期权定价问题-上海交通大学数学系.PPTVIP

乐经良 上海交通大学数学科学学院 数学实验 期权定价问题的Black-Scholes方程和二叉树法 乐经良 在世界大多数证券市场上,有一种期权 实际问题 (option)的交易.例如,某种股票的现价为 风险年利率r =10% ;若客户希望拥有在六个月即 S =42美元,该股票的年波动率s =20%,市场的无 的权利,而届时他也可以放弃这种权利.试问:为 0.5年后以约定价格X=40(美元)购进这种股票 拥有这种购买的选择权,客户该付多少钱? 换言 之,这种期权的价格为多少? 乐经良 背景知识 衍生证券 — 期权 (option) 看跌期权(put option)：卖出标的物 欧式(European)期权；美式(American)期权 期权价格：一种未定权益的价格 Black — Scholes 方程 约定价格 无风险利率 看涨期权(call option)；购进标的物 乐经良 简单分析 股票的现价为S,由于股票价格的波动率,到 Sd ($37.8) 显然前一情况客户会执行期权，后一情 单计,暂且假定涨跌幅均为10％ ,则有u =1+10％ 期时价格可能上扬为Su,也可能下跌为Sd. 为简 =1.1 ，d =1-10％＝0.9 Su ($46.2) S ($42) 况会放弃期权 乐经良 在股票价格为$46.2时,客户必定以敲定价格