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企业内部资本市场融资问题 　　【摘 要】我国在市场经济不断发展的过程中，企业集团的数量也在不断的增加，随着企业生产经营规模的扩大与经济效益的显著提升，企业的发展在不断的影响着我国的整体资本市场的发展，作为企业的联合体。在大型化、巨型化的要求下面，政府能够通过行政命令的方式，使得行政手段能够保证行政命令的有效施行。国有企业内部资本市场的发展就是在企业内部资金的筹集制度与资金的配置制度上面，能够通过外部资本的某种有效地延伸手段，保证公司管理与现有公司现有资产之间有效的联营与协作，这样的方式能够保证企业对净现值的投资与发展。企业之间存在着融资约束，企业通过内部资本市场与上市公司之间的资金的运作，就能够有效地解决企业存在的融资约束问题。 中国论文网 /1/viewhtm　　【关键词】企业发展；内部资本市场；融资；国有企业 　　引言： 　　企业集团是现代企业高度发展的基础之上不断的发展并形成的，在企业内部发展的过程中，多法人的企业联合组织更能够保证在制度创新模式下面让国有企业或者国有独资企业的企业集团能够发展。这样也能够完善现代企业制度。我国的国有企业集团一般都是在政府的推动下才得到创新的，政府通过行政命令的方式，能够组建出一批国有企业，同时国家的政治政策与相关的经济政策也能够支持一些企业集团的形成与发展。我国的国有企业一般都带有国家“干预”的色彩，即在企业建设与发展的过程中，不免要与国家的政策与发展产生联系。我国的国有企业集团除了一般的内部资本市场以外，还存在一些比较特殊的内部资本市场。国有企业在发展的过程中，更有外部资本市场在集团发展过程中的重要作用与影响。 　　一、内部资本市场理论基础 　　（一）内部资本市场有效论 　　内部资本市场在现阶段我国企业的发展之中，实际上是有非常大的影响的，企业内部资本市场有很多与之相关性的理论，这种理论内容能够有效的节制资本市场的发展，并通过有效的方式发展资本市场的高效性内容，在现阶段的发展过程中，内部资本市场有效论就是在提升资本主义环境的基础上面，通过资源内部成本的合理控制与企业高层权利限制的方式，使得企业内部在管理上面更加高效，通过利用资本运作在全面发展资本资金的环境上面，就能够有效地发展资本市场的有效性。提升资本市场全面发展的能力。事业内部机制和多法人的结构，使得大企业集团内部常常为了降低资本成本而将内部资源与外部融资相结合，这样就能够将凑集到的资金投资在收益效率高的企业内部项目上面，这样就能够促进资源配置的高效，这就是“内部资本市场”。很多的学者对内部资本市场都持不同的观点，一般分为两种，就是内部资本市场有效论与内部资本市场无效论。关于企业的资本市场的效率，持内部资本市场有效论观点的学者认为内部资本市场具有低成本的优势，这就是十分有效的。内部资本市场的效率就是通过从交易成本、信息成本与融资又是这三个方面着手，通过对内部资本市场对信息项目披露问题的对策研究可以发现，这更加有利于交易成本与建立激励制度之间相协调。通过对信息成本进行有效的控制，能够引导投资者进行投资。同时保证了资源的高效配置。当然，投资者过多也会导致代理成本的增加。在适应市场环境的转移变换之中，企业的资金能够得到有效的利用，实际上，企业内部资本市场的相关理论也能够帮助企业巧妙的规避随手和相关法律法规之间的限制。对于高层而言，利用掌握的信息保证融资决策的有效性。就能够通过从减轻融资的角度出发。保证企业内部控制权从相对分散的情况转变为高效的利用。通过获取精准的交易信息的方式，也能够保证内部公司之间能够在融资约束减轻的情况下，互相提供担保，并不断的降低财务风险。公司的多元化生产经营也会减少公司内部现金的报道陪你过，这样也有利于增强公司的借贷能力。 　　（二）内部资本市场无效论 　　当然，持内部资金无效论观点的学者就认为，大多数企业存在过度投资的倾向，在外部资本市场环节融资问题的情况下，就会加重企业过度投资带来的问题与风险，在这种情况下面，大规模的融资就会产生很多的问题，所以当公司有很多的现金资源的时候，就应该在委托代理的情况下，保证公司功利层面滥用现金的可能性，这样可以节制公司过度投资的行为，在内部资本主义市场的发展过程中，通过公司高层的利益与股东利益的相互一致为前提，现实生活中很多的利益集团都是不同的。由于价值依赖原则与内部现金流和成员之间的投资机会的增多，很多的投资内容都与现阶段的监督机制相联系。当公司内部高层对于资金的控制权增加的时候，管理层可能就会因为追求自身利益的最大化而导致过度的投资行为，这样的行为方式可能对整体公司效益的长远发展来说是不利的。这样也会产生很多的问题。在资源配置环节，应该通过对内部信息进行高效有益的代理问题与相关的资源配置的问题进行有效的补贴与发展，这样就能够有效的促进资源的高效利用。