全球期末库存下调郑棉反弹有限.docVIP

- PAGE \* MERGEFORMAT 2 -一周集萃 棉花一周集萃 棉花8月供需报告下调全球期末库存8月供需报告下调全球期末库存美棉价格攀升至年内高位国内天气不佳本周关注本周关注2013年8月12日- 8月16日一、宏观经济一、宏观经济二、产业状态三、盘面分析四、重要资讯五、行情预测林静广州期货研究部研究员证书编号：F0274442联系电话：020箱： HYPERLINK mailto:sunday8619@163.c sunday8619@163.com全球期末库存下调，郑棉反弹有限宏观经济美国财政部周一公布数据显示，2013年7月的预算赤字规模是976亿美元，但是本财年至今的预算赤字有37.6%的同比下降，有望实现五年以来的最低年度预算赤字；7月份美国商品零售额经季节调整环比继续上升，表明美国经济延续复苏势头。　美国劳工部宣布，首次申请失业救济人数降至6年以来的最低水平。在截至8月10日的一周，经季节性因素调整后的首次申请失业救济人数降至320,000人，预期为小幅增至335,000人。债市投资者认为就业形势的好转会促使美联储很快开始缩减QE规模，10年期美国国债价格因此下挫，收益率一度突破2.80%的两年高位。欧元区公布了第二季度的国内生产总值数据，显示这个货币联盟已经走出长达六个季度的经济衰退，市场对此表示欢迎，主要区域指数普遍上扬，欧股指数也将连续涨势延续到第五个交易日，全天交易中收高0.27%。但。大多数经济学家认为，目前的复苏走势还是过于萎靡，不足以克服欧元区的多重困境，包括依然在增加的债务负担，规模庞大的失业人口，举步维艰的银行和政治上的不稳定性。国家统计局数据显示，7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，比6月份高出0.8个百分点，结束了5月以来连续两个月回落的趋势。财政部昨日公布，1-7月，全国财政收入80439亿元，增长8%。其中，中央财政收入38360亿元，同比增长2.6%，比1-6月增长了1.1个百分点。产业状况国际市场8月份美农业部（USDA）供需报告上调13/14年度期初库存，下调产量，导致期末库存较上月预估小幅下调。产量下调国主要包括中国、美国等产量，但巴基斯坦产量小幅上调。中国地区主要由于新疆、湖南和北部地区天气不佳导致产量遭下降。印度方面产量并无调整，但近三年度库存皆上调，主要由于官方数据进行一定调整，印度官方公布的产量、贸易量和消费量不能支持其低库存水平。印度2012/13和2013/14年度的出口量均有所上调。 从供需报告看出，本月报告下调13/14年度期末库存，尽管预计13/14年度期末库存同比仍将上升，但基本集中于中国，其余国家库存相对较低，因此，对于美棉多头有较明显提振。图1：USDA全球供需预估数据来源: 广州期货研究部根据USDA数据整理美国方面，与上月预计相比，报告基于USDA第一次产量调查而下调了美国2013/14年度的产量，导致期末库存有所下调。产量下调了33.7万包，至1310万包，为2009年以来的最低。绝收率预计和上年度相当，但单产有所下降，主要是因为东南地区单产较2012年下降了17%。报告还下调了期初库存和调减了40万包的出口计划。国内用棉量未做调整。期末库存目前预计为280万包，占全部用量的20%。预计2013/14年度棉农收到的平均价格在72-88美分/磅，上下限各收窄了2美分。 图2：USDA美国供需预估数据来源: 广州期货研究部根据USDA数据整理出口报告显示，截至8月8号当周，13/14年度出口净销售增加38500包，其中，中国订单减少900包，新增订单主要出口目的地为墨西哥（21800包）、印度尼西亚（9400包）、台湾（8700包）、土耳其（8400包）以及越南（7500包）。出口装船为279200包，主要销售至中国、土耳其、墨西哥、越南和泰国等地。图3：历年每周净销售数据来源: 广州期货研究部根据USDA数据整理据USDA8月12日发布的棉花苗情报告，截止8月11日，美棉现蕾率达到97%，比去年低2个百分点，与近五年平均值持平。现铃率达到73%，比去年低14个百分点，较近五年平均值低8个百分点。苗情略有转差，优、良、中、可、差的比例分别为9%、34%、32%、15%和10%，略好于去年的10%、32%、30%、18%和10%。国内市场USDA 8月供需报告下调中国13/14年度产量，主要由于中国部分主产区天气不佳或将影响总体产量，因此，期末库存也出现小幅下调。预计中国13/14年度期末库存为5826万包，库存消费比为161.47%，该比率连续第三年上升。中国棉花宽松供需格局未有改变。图4：USDA中国供需预估数据来源: 广州期货研究部根据USDA数据整理近期内外棉价价差继续回落，外强内弱格局延续。截至8月16