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我国股票价格指数与宏观经济变量关系实证分析 　　【摘要】 股票价格指数可以反映国民经济的变化，其波动不仅影响着国民经济的发展，同时也受宏观经济因素的影响。为了更好地把握股票市场的脉络，揭示其与宏观经济变量间的关系，本文采用2007年1月至2012年12月共72个月的月度数据，运用K-L信息量法进行实证分析。研究结果表明，广义货币供应量和商品零售价格指数都会对股票价格指数产生显著影响，而工业增加值增长率的变动对股票价格指数的影响较小。 　　【关键词】 股票价格指数 宏观经济变量 K-L信息量法 　　我国自1990年建立股票市场以来，至今已有20多年的历史，但是与欧美和亚洲等具有较规范的股票市场相比，我国的股票市场在股本结构和企业制度上仍有较大的差距。股票市场作为一个与经济发展紧密相连，为各种资金所有者和需求者提供高效有价值的融资场所，它在经济中扮演着重要的角色。???此，研究我国股票价格指数与宏观经济变量间的关系对促进股票市场和经济的发展具有重要的现实意义。本文利用K-L信息量法对影响股票价格指数变化的宏观经济因素进行实证分析。 　　一、指标的选取 　　在股票市场中，影响股票价格指数变化的因素除经济因素外，还有政治、社会、心理等各类非经济因素。由于非经济因素的测量较为困难，所以本文选择具有代表性的宏观经济因素对股票价格指数的影响进行分析。 　　1、股票价格指数 　　本