第五 财政政策和货币政策20101029.pptVIP

* 货币政策种类 （1）扩张性货币政策： A、降低法定准备率→货币乘数↑→M↑→ 利率↓→I↑→Y↑。 B、降低再贴现率→贴现↑→银行的准备金↑→ M↑→利率↓→I↑→Y↑。 C、购买政府债券→银行的准备金↑→M↑→ 利率↓→I↑→Y↑。 （2）紧缩性货币政策： 正好与扩张性货币政策相反。 3、货币政策种类和使用原则 第95页/共111页 * 货币政策使用原则 逆经济风向行事或相机抉择 第96页/共111页 * 四、货币政策的局限性 1、流动性偏好陷阱 当经济萧条时，处于流动性偏好陷阱。货币供给增加，利率不下降，货币政策作用微弱。 即使不处于流动性偏好陷阱，在经济萧条时，扩张性货币政策的效果也不明显。厂商对经济前景悲观，即使利率下降，也不愿增加投资。 第97页/共111页 * 2、货币流通速度 货币的(收入)流通速度是指每年货币存量在融通该年收入流时周转的次数。它等于(名义)GDP与货币存量的比率。 经济繁荣时期，物价上升快，货币流通速度加快。紧缩性货币政策被流通速度的加快所抵消。 经济萧条时期，物价上升慢或下降，货币流通速度下降。扩张性货币政策被流通速度放慢所抵消。 第98页/共111页 * 3、时滞 4、货币乘数 5、货币政策需要公众的配合 第99页/共111页 * 第三节 货币政策效果 一、货币政策的传递机制 二、货币政策效果的几何分析 三、货币政策效果的代数分析 四、货币政策的特例 第100页/共111页 * 货币政策效果 是指货币供给量的变动对总需求从而对国民收入和就业的影响。 如果增加货币能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之，则小。 第101页/共111页 * 一、货币政策的传递机制 中间目标 最终目标 货币政策的传递机制(monetary transmission mechanism)就是指货币政策发生作用最终影响总需求与国民收入的过程。 货币政策的中间目标是利率，最终目标是总需求与国民收入。 第102页/共111页 * 二、货币政策效果的几何分析 1、LM曲线的斜率既定，IS曲线的斜率不同 2、IS曲线的斜率既定，LM曲线的斜率不同 第103页/共111页 * IS曲线平坦，i较大，较小的利率降低会引起投资的较大增加，从而Y增加较多，货币政策效果就较大。 1、LM曲线的斜率既定，IS曲线的斜率不同 r Y 0 Y0 LM1 Y1 Y2 E0 E2 E1 r1 r0 IS (a) 政策效果大 (b) 政策效果小 LM2 r Y 0 Y0 LM1 Y2 E0 E2 E1 r1 r0 IS LM2 ΔM/k ΔM/k 平坦 陡峭 IS曲线陡峭，i较小，较大的利率降低只会引起投资的较小增加，从而Y增加较少，货币政策效果就较小。 在不考虑利率变动的条件下，全部ΔM为交易性需求所吸收， 即ΔM= ΔL1，则根据L1=kY有，ΔY=ΔM/k 第104页/共111页 * LM曲线平坦，h较大，M增加引起r较小的降低，从而投资和Y较小增加，货币政策效果就较小。 2、IS曲线的斜率既定，LM曲线的斜率不同 r Y 0 Y0 LM1 Y1 Y2 E0 E2 E1 r1 r0 IS (a) 政策效果小 (b) 政策效果大 LM2 r Y 0 Y0 LM1 Y2 E0 E2 E1 r1 r0 IS LM2 ΔM/k ΔM/k 平坦 陡峭 LM曲线陡峭， h较小， M增加引起r较大的降低，从而投资和Y较大增加，货币政策效果就较大。 第105页/共111页 * 财政政策乘数 当IS曲线不变或产品市场均衡情况不变时，实际货币供给量变化能使均衡国民收入变动多少。 三、货币政策效果的代数分析 i越大，IS曲线越平坦，货币政策效果越大。 h越大，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。 第106页/共111页 * r Y 0 Y0 LM0 E0 r0 IS LM1 四、货币政策特例 1、凯恩斯极端 在凯恩斯区域， LM曲线是一条水平线，货币供给量的任何变动都不会影响利率和国民收入，即货币政策效果为零。 第107页/共111页 * 2、古典主义极端 r Y 0 Y0 LM0 E0 r0 IS LM1 E1 r1 Y1 在古典区域， LM曲线成为一条垂线，此时的货币投机需求等于零，因此增加的货币供给全部用来增加交易需求，国民收入增加△M的1/K倍。 货币政策效果是完全的。 第108页/共111页 * r Y 0 Y0 E0 r0 IS0 LM1 E1 Y* LM0 IS1 萧条状态：扩张性财政政策和扩张性货币政策 第六节、财政政策和货币政策的选择与配合 第109页/共111页 *