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经济周期波动分析方法 王林辉 一、基本概念和数据处理 二、景气指标的选择 三、经济转折点和基准日期的确定 四、扩散指数的编制与应用 一、基本概念和数据处理 1.经济周期：指经济现象或变量在连续过程中重复出现涨落。经济周期是平均的、概率的意义上的周期。 2.经济周期类型： （1）按照周期长度划分： 基钦周期， 40个月左右 朱格拉周期 ， 10年左右 库兹涅茨周期 ，20年左右 康德拉季耶夫周期 ，50年左右 （2）按照研究中使用的序列 古典周期—TC； 增长周期—C； 增长率周期—R。 3.经济时间序列的分解 月度或季度时间序列包含四种变动要素： 长期趋势要素T (Trend)、循环要素C (Cycle)、 季节变动要素S (Seasonal)和不规则要素 I (Irregular)。 基本的分解模型：加法模型和乘法模型。 （1）Y=T+C+S+I （2）Y=T·C·S·I （ T 为绝对量；C、S 和 I 均为相对量） 例 社会消费品零售总额序列 季节调整的方法： Census X12、 X11 、移动平均比率方法、TRAMO/SEATS。 美国商务部人口普查局的X12季节调整是在X11方法的基础上发展而来的，包括X11季节调整方法的全部功能，并对X11方法进行了以下3方面的重要改进。 (1) 扩展了贸易日和节假日影响的调节功能，增加了季节、趋势循环和不规则要素分解模型的选择功能； (2) 新的季节调整结果稳定性诊断功能； (3) 增加X12-ARIMA模型的建模和模型选择功能。 X12季节调整方法的核心算法，即X11季节调整模块，共分为三个阶段： 趋势与循环要素的分离方法 Hodrick-Prescott（HP）滤波 频谱滤波（BP滤波）方法 小波频带分析 TRAMO/SEATS方法 4.经济周期波动的转折点：一个经济时间序列的峰、谷时点。 经济周期波动的基准日期：宏观经济波动达到经济周期的峰和谷的时点。 5.指标分类 先行指标(Leading Indicators) 一致指标(Coincident Indicators) 滞后指标(Lagging Indicators) 二、景气指标的选择 1.选择标准 (1) 经济上的重要性； (2) 统计上的充分性（区间长、完整、可信度高）； (3) 统计的适时性； (4) 与景气波动的对应性。 2.选择方法 （1）时差相关分析法； （2）K-L信息量方法； （3）基准循环分段平均法（马场方法）； （4）聚类分析法； （5）峰谷对应法。 （3）基准循环分段平均法(马场方法) 马场方法的基本作法： 按基准日期把每个循环(从谷到谷)分成九段： 扩张期、收缩期都分割成大体相等的三段，求每一阶段上的平均值。峰(或谷)取包括峰(或谷)在内前后三个月之值的平均值。 (2) 比较各段上的平均值。若比前一段增长了，则数字前面的符号取“＋”；比前一段减少了，则取“－”；若相等，取“＝”。 2.HDI与基准日期的确定 扩散思想：经济周期波动是通过一系列经济活动来传递和扩散的，各领域的周期波动并不是同时发生的。 HDI (Historical Diffusion Index) 可以初步确定基准日期，然后根据经济周期波动年表和专家意见再进行检验和修订，最终确定基准日期。 计算 HDI 和确定基准日期的方法是： (1) 从经济各领域中选择比较重要而且被认为其变动与经济周期波动大体上一致的经济指标 5—10个。 (2) 对每个序列进行季节调整。然后利用Bry-Boschan方法确定每个指标的峰、谷日期。 四、扩散指数的编制与应用 扩散指数(Diffusion Index，简称 DI )从大量的经济指标中选择出先行、一致、滞后三类指标组。对这三类指标组分别制作扩散指数。 扩散指数是(先行、一致或滞后)指标组内第t月扩张(上升)指标个数占组内所采用指标个数的比率 假定被选指标的数据期间包含 m 个循环，综合考虑 m 个循环的变动情况，列表。 平均栏中的符号是在这 m 个循环中占多数的符号。 检验栏中的数字是平均栏中的符号在 m 个循环中所占的比例。 谷 扩 张 峰 收 缩 谷 1 2 3 4 5 6 7 8 9 第1次循环 1.04 ＋ 1.09 ＋ 1.13 ＋ 1.17 ＋ 1.24 － 1.22 － 1.13 － 1.06 － 1.05 第2