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公司财务战略联盟研究——来自青岛啤酒与AB公司的验证摘要随着我国经济增长的持续强劲，我国居民的人均啤酒消费量越来越大，加上庞大的人口数量中国正逐渐成为世界啤酒的一个潜力巨大的消费单位。在外资啤酒势力疯狂进军中国的这一波浪潮中，发生了许多重大的事件，必将对中国啤酒市场未来的走向产生深刻的影响。在这其中，最引人注目的莫过于青岛啤酒与AB公司的联盟。青岛啤酒是我国啤酒行业的领导力量，青岛啤酒品牌是我国少有的世界知名品牌，其一举一动莫不牵动国人敏感的神经。AB公司作为世界上最大的啤酒集团，有着雄厚的资本实力，从1993年就开始参与中国市场，这次通过于青啤公司的联盟其在中国市场的地位进一步巩固。本文试图通过对联盟协议签订前后的一些线索的发掘与分析，对青岛啤酒与AB公司联盟后，青岛啤酒的财务绩效做一对比分析，以此发现联盟战略是否起到了应有的效应。接下来，通过对联盟的风险分析及未来战略走向的展望，对联盟的前景进行分析并提出一些针对性建议。本文采用实证分析方法，辅助地结合一定的规范理论分析。通过所学财务知识、资本市场理论及资本运作方法运用于青啤AB公司联盟，揭示联盟的产生背景、绩效影响及可能存在的危机与解决对策。本论文共包括五部分内容。第一章绪论介绍论文研究背景，提出所要解决的问题。即从联盟产生的行业背景入手，揭示该联盟产生的必然性，进一步提出本文所要研究的问题。第二章文献综述与理论回顾本章内容主要分为两部分，第一部分主要是回顾当前理论界对财务战略联盟的研究状况及对本论文所提问题已有研究所存在的优点与不足，第二部分主要是解决本论文研究的理论范畴，主要从规模经济、价值链理论、新制度经济学的竞争理论和资源优势理论入手，构成本论文的理论基础。第三章研究方法与设计本部分主要是介绍样本企业青岛啤酒与AB公司的一些基本资料及联盟协议的基本内容，对联盟条款特点作了一个基本的分析。接下来是本文的主要研究内容介绍，此处不再赘述。第四章青啤一AB联盟分析该部分是论文的核心，主要由五部分内容组成。第一节青岛啤酒与AB公司联盟的动因及条件分析，主要从青岛啤酒与AB公司战略要求的角度入手，对双方对彼此的需要进行分析，说明双方的结合是一个必然的结果。第二节青啤AB联盟的形式选择和特点，主要说明青啤AB联盟为什么选择资本联盟而不是其他的联盟形式，以及为什么选择强制可转换债券的资本运作手法。第三节青啤一AB联盟的效果分析，对青啤的分析主要从其财务绩效的角度考察，通过横向与纵向的对比分析，揭示联盟对青岛啤酒财务状况的改善是否起到了预期的效果。对AB公司的分析主要是从投资的角度入手，分析联盟是否给AB公司带来了可观的收益回报。第四节联盟的风险分析及其防范，该部分内容主要是结合目前我国进行的股权分置改革进行的，股权分置改革给青岛啤酒带来了丧失控制权的危机，而这一问题的祸根就是当初引入AB公司的战略举措，在对其进行分析以后对该问题的化解进行了一下探讨。第五节青啤一AB联盟的未来走向，这部分内容主要是根据青岛啤酒与AB公司的战略规划及各自在中国市场的动作，对其未来的合作与发展进行预测，预测其下一步的合作将主要是渠道的联合。第五章结论与建议对本文的研究加以总结，并进一步结合写作过程中的想法给出建议。关键词：战略联盟交叉持股定向增发可转换债券股权分置第1章引言1．1研究背景改革开放以来，我国居民消费水平不断提高，啤酒作为一种日常消费品走进千家万户，中国巨大的人口基数，决定了中国的啤酒市场必然是规模庞大的。截至2003年，我国啤酒产量一举超越美国，当年生产啤酒2000万吨，成为世界第一大啤酒生产国。同时，我国的啤酒消费量也成为仅次于美国之后的世界第二大啤酒消费国。中国是一个人口大国，中国啤酒市场的巨大容量和潜能，加上我国国民经济高速发展，吸引了世界上的各大啤酒商纷纷进入中国，试图分享中国经济高速成长的成果并占领中国啤酒市场的一席之地。在这样的国际大背景下，作为世界第一啤酒生产商的美国安海斯一布希公司不可能无动于衷。于是，我们看到了安海斯一布希公司(简称AB公司)挟带资本优势大举进入中国的态势。青岛啤酒是我国啤酒市场的一个老品牌，在国际上享有很高的声誉。1993年作为我国首批9家境外上市的股份制试点企业之一，在香港联交所成功发行H股上市。但是1993年至1996年问的三年时间，对青岛啤酒来说是一个低迷的发展时期，尽管有着世界级的品牌知名度，但其产量一直在二、三十万吨徘徊，到1996年，青岛啤酒的市场份额在国内市场上只剩下2％左右。青岛啤酒面I临着必须加快发展才能不被市场淘汰的形势。1996年，青岛啤酒公司的最大出资人青岛市政府国有资产管理局调整任命了新一届领导班子，新的经营者积极解放思想、转变观念，调整发展思路。1998年组织召开了青岛啤酒“大名牌”发展战略研讨会，确立了以“名牌带动”式资产