第四章ppt筹管理第五章第六章.pptVIP

筹资管理 资本成本 举例：ABC公司拟等价发行面额1000元、期限5年、票面利率8%的债券4000张，每年结息一次。发行费用为发行价格的5%，公司所得税税率为33%。该批债券的资本成本率为多少？ 如果溢价100元发行，则其资本成本率是多少？ 如果折价50元发行，则其资本成本率是多少？ ※ 考虑货币时间价值时长期债务的资本成本 资本成本是公司接受长期债务资本净额的现值与预计未来资本流出量现值相等时的折现率。 A、税前年资本成本率： 根据: 长期债务现金流入量 =债务未来现金流出的现值总额 有: 债务筹资净额=债务年利息 I 的年金现值+到期本金的复利现值 计算现金流量现值所用的贴现率就是长期债务的税前年成本率K。 B、税后年资本成本率 K’=K（1-T） 债券资本成本： 税前债券资本成本： 税后债券资本成本： 长期借款资本成本： 税前长期借款资本成本： 税后长期借款资本成本： 举例：ABC公司准备增发普通股，每股发行价15元，发行费用3元，预计第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利固定增长5%。其资本成本为多少？ 第二，资本资产定价模型法 Rf——无风险报酬率； Rm——市场报