财务分析和评价1004.pptx

2018中级会计资格考试《财务管理》;; 本章主要讲述财务分析的基本方法、财务状况的综合评价等内容。从历年考试情况来看，可以出客观题，还可以出计算分析题或综合题。近3年考试的平均分值为10.5分左右。本章教材与2017年相比（1）增加了“认股权证或股份期权行权增加的普通股股数”的公式；（2）将资本积累率改为所有者权益增长率。;本章主要内容;第四节 财务评价与考核;一、企业综合绩效分析的方法 （一）杜邦分析法 1.杜邦体系的分解;2.关键公式 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 总资产净利率=销售净利率×总资产周转率 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 其中： 权益乘数=资产总额÷所有者权益总额 =1÷（1-资产负债率） =1+产权比率;3.分析要点;【2010?单选题】在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（　　）。 A.营业净利率 B.净资产收益率 C.总资产净利率 D.总资产周转率 【答案】B 【解析】此题考核的是杜邦分析法的财务指标。净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。;【2009?单选题】某企业2007年和2008年的营业净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（　　）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.无法确定 【答案】B 【解析】净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数；2008年的净资产收益率=8%×1.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以与2007年相比，2008年的净资产收益率是下降了。;【例10-9】某企业有关财务数据如表10-6所示。分析该企业净资产收益率变化的原因（表10-7）。 表10-6 　　　　基本财务数据 　　单位：万元;表10-7 财务比率;第10章;（2）对总资产净利率的分析 总资产净利率=销售净利率×总资产周转率 2011年3.36%=2.5%×1.34 2012年3.83%=1.67%×2.29 通过分解可以看出2012该企业的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该企业利用其总资产产生销售收入的效率在增加，总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了总资产净利率的增加。;（3）对销售净利率的分析 销售净利率=净利润/销售收入 2011年2.5%=10284.04÷411224.01 2012年1.67%=12653.92÷757613.81 该企业2012年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，从表10-2可知：全部成本从2011年的403967.43万元增加到2012年的736747.24万元，与销售收入的增加幅度大致相当。;（4）对全部成本的分析 全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用 2011年 403967.43=373534.53+10203.05+18667.77+1562.08 2012年 736747.24=684261.91+21740.96+25718.20+5026.17 本例中，导致该企业净资产收益率小的主要原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的降低，显示出该企业销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。;（5）对权益乘数的分析 权益乘数=资产总额/权益总额 2011年3.05=306222.84/(306222.94-205677.07) 2012年2.88=330580.21/(330580.21-215659.54) 该企业下降的权益乘数，说明企业的资本结构在2011至2012年发生了变动，2012年的权益乘数较2011年有所减小。权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。该企业的权益乘数一直处于2~5之间，也即负债率在50%-80%之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握企业所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。;第10章;资料一：戊公司资产负债表简表如表4所示： 表4： 戊公司资产负债表简表（2012年12月31日） 单位：万元;;资料三：戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。