多项目方案群比较和选择.ppt

解：计算两方案净现值如下； (万元) (万元) ＞0， ＜0，则A方案可接受，B方案应予拒绝。 40 . 80 10 15 / ( 68 ) 1 %, 15 , / ( 300 ＝ ） ％， ， A P F P NPV A + - = 93 . 9 10 15 / ( 50 ) 1 %, 15 , / ( 300 - + - = ＝ ） ％， ， A P F P NPV B (2)有资源限制的情况：如果独立方案之间共享的资源 是有限的，不能满足所有方案的需要。则在这种不超出 资源限额的条件下，独立方案的选择主要有两种方法: 内部收益率或净现值率排序法(取舍率法) 方案互斥组合法（传统解法） （1）净现值率(内部收益率)排序法 所谓净现值率(内部收益率)排序法，就是在计算各方案净现值率(内部收益率)的基础上，将净现值率≥0(内部收益率 ≥ic) 的方案,按净现值率(内部收益率)由大到小排序，并依此次序选取项目方案，直至所选取方案的投资总额最大限度地接近或等于投资限额为止。 本方法所要达到的目标是在一定的投资限额的 约束下使所选项目方案的投资效率最大。 计算步骤： （1）计算各方案的内部收益率。分别求出A，B，C,3个方案的内部收益率。例 irA=l5.10%; irB=l1.03%; irC=l1.23% （2）这组独立方案按内部收益率从大到小的顺序排列，将它们以直方图的形式绘制在以投资为横轴、（净现值率）内部收益率为纵轴的坐标图上(如下图所示），并标明基准收益率ic和投资的限额Imax。 （3）排除基准内部收益率ic线以下和投资限额线右边的方案。由于方案的不可分割性，所以方案B不能选中，因此最后的选择的最优方案应为A和C。 内部收益率或净现值率法存在一个缺陷， 即可能会出现投资资金没有被充分利用的情况。 如上述的例子中，假如有个独立的D方案，投资额为2000万元，内部收益率为10%，显然，再入选D方案，并未突破投资限额，且D方案本身也是有利可图。本例这种方法就忽视了这一方案。当然，在实际工作中，利用内部收益率或净现值率排序法是相当方便的。 1、原理: 列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成 一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠 加)，由于 是所有可能的组合，则最终的选择只能是 其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥 关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案， 最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。 （2）互斥方案组合法 2、具体步骤: 2.每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的叠加; 3.将所有组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列; 4.排除总投资额超过投资资金限额的组合方案; 5.对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案;保证最终所选择的方案组的净现值最大。 6.最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。 组合方案(其中包括0方案,其投资为0，收益也为0 ),则所有可能组合方案(包括0方案）形成互斥组合方案(m个独立方案则有2m个组合方案); 1.列出独立方案的所有可能组合,形成若干个新的 例：有3个独立的方案A，B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为12000万元。要求用互斥方案组合法选择最优方案。 方案 初始投资/万元 年净收益/万元 寿命/年 A B C 3000 5000 7000 600 850 1200 10 10 10 (1)列出所有可能的组合方案。 1:代表方案被接受; 0:代表方案被拒绝 解: (2) 对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列，要排除投资额超过资金限制的组合方案(A+B+C）见前表。 （3）按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值。 (4) (A+C)方案净现值最大，所以(A+C)为最优组