财务管理—筹资篇：资本成本51.ppt

第五章 长期融资决策 掌握资本成本的概念，理解其对企业理财的意义； 掌握各种来源资金的个别资本成本的计算方法； 掌握加权平均资本成本与边际资本成本的含义及计算。 理解杠杆原理，掌握经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆的概念和计算方法； 掌握资本结构的概念和决策方法。 第一节 资本成本 一、资本成本的概念 一、资本成本的概念 二、资本成本的作用 第一节 资本成本 二、个别资本成本及其计算 债券资本成本（Kd） 债券资本成本（Kd） 长期借款资本成本（Kd） 长期借款资本成本（Kd） 优先股资本成本（Kp） 优先股资本成本（Kp） 普通股资本成本（Ke） 普通股资本成本（Ke） 留存收益资本成本（Kr） 本节重点: 资本成本的概念 个别资本成本的计算 债券成本 长期借款成本 优先股成本 普通股成本 留存收益成本 三、综合资本成本及其计算 如何计算权重Wi 四、边际资本成本及其计算与应用 边际资本成本的计算： 边际资本成本的计算： 边际资本成本的计算： 边际资本成本的应用: 计算 计算 某公司向银行借款100万元，补偿性余额比例为20%，年利率10%，所得税税率33%，贷款期限10年，分期还本付息，求借款资本成本。 计算 计算 某公司今年初有一投资项目，需资金5000万元，通过以下方式筹资：发行债券1200万元，利率为10%；长期借款800万元，利率11%，要求补偿性余额比率15%；普通股2500万元，成本15%；留存收益500万元，成本14.5%；公司所得税税率33%，计算其加权平均资本成本。 计算 5题 参考答案： 资本成本: 是指企业为了筹集和使用资金而付出的代价，包括资本的使用费用与筹集费用。 个别资本成本的计算: 单项选择 债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为( ) A 债券的发行量小 B 债券的利息固定 C 债券风险较低 ，且债息具有抵税效应 D 债券的筹资费用少 某公司平价发行公司债券,面值1000元,期限5年,票面利率为8%,每年付息一次,5年后一次还本,发行费率为4%,所得税税率为40%,则该债券资本成本为( ) A 8% B 12% C 5.76% D 7.05% 某公司发行普通股1000万股,每股面值1元,发行价格每股10元,筹资费率为4%,预计第一年年末每股发放股利0.25元,以后每年增长5%,则该普通股成本为( ) A 7.6% B 5% C 9% D 7.5% 单项选择 嘉禾公司按面值发行1000万元的优先股,筹资费率为5%,每年支付10%的股利,则优先股的资本成本为( ) A 10% B 10.53% C 15% D 5% 某股票当前的市场价格为20元,每股股利1元,预计股利增长率为4%,则其市场决定的预期收益率为( ) A 4% B 10.53% C 9.2% D 9% 在个别资本成本计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( ) A 优先股成本 B 普通股成本 C 留存收益成本 D 债券成本 多项选择 下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（ ） A 债券利息 B 股利 C 借款手续费 D 债券发行费用 E 股票发行费用 在个别资本成本中，须考虑所得税因素的是（ ） A 债券成本 B 普通股成本 C 银行借款成本 D 优先股成本 E 留存收益成本 下列各种资本成本的计算中需考虑筹资费用率的是 （ ） A 债券成本 B 普通股成本 C 优先股成本 D 留存收益成本 E 长期银行借款成本 判断 资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（ ） 发行普通股筹资，没有固定的利息负担，因此，其资本成本较低。（ ） 在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。（ ） 资本成本是投入资本所要求的最低报酬率，也是判断投资项目是否可行的依据。（ ） 当采用贴现法计算企业债券成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。（ ） 第一节 资本成本 返回 学习目标 课后作业 课堂练习 新课内容 网上资询 经典案例 第一节 资本成本 退出 学习目标 课后作业 课堂练习 新课内容