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新能源汽车行业：期待政策进一步落实，板块蓄势待发 汽车 2011 年 11 月 30 日 战略新兴产业之：新能源汽车行业 期待政策进一步落实，板块蓄势待发 行 业 月 度 报 告 代码 公司 11 月 28 日收盘价 EPS PE 评级 2010A 2011E 2012E 2010A 2011E 2012E 000973 佛塑科技 9.59 0.28 0.30 0.37 34.3 32.0 25.9 推荐 300037 新宙邦 40.56 0.88 1.23 1.66 46.1 33.0 25.2 推荐 600884 杉杉股份 15.52 0.29 0.35 0.43 53.5 44.3 36.1 推荐 ?? 二级市场表现 11 月大盘呈现震荡下行态势，新能源汽车板块整体走势强于大盘。11 月 1 日至 11 月 28 日，沪深 300 指数同期下跌 4.60%，板块跌幅为 2.52%；新能源汽车 板块跑赢指数 2.08 个百分点。 ?? 政策效应 本月 11 号，国家财政部办公厅，科技部办公厅，工业和信息化部办公厅，发展 改革委办公厅联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工 作的通知》，次日板块大幅上涨，版块内多家公司涨停，新能源汽车板块相对沪 深 300 指数涨幅最高达到 3.48 个百分点。 此次通知文件为既往政策的一次再落实，市场反应与我们之前策略判断一致。 在国家相关鼓励政策出台之前，新能源汽车板块走势将与沪深 300 保持一致， 但是政策刺激能够有效激活市场做多热情，推动板块快速上涨。 ?? 行业整体策略：期待政策进一步落实，挖掘潜在受益个股 目前，我们宏观策略认为前期乐观预期回归理性状态决定短期调整格局，而预 期修正结构决定先下后上的市场节奏，坚持一季度后期为转换窗口的判断。对 于新能源汽车，我们坚持“政策”+“技术”的双重驱动逻辑；我们认为在后期， 随着地方政府持续出台相关鼓励措施，板块有望从主题性投资走向基本面型投 资，届时板块内优质个股有望走出独立行情。 ?? 投资建议 我们持续看好在新能源汽车关键环节具备核心技术和优势的企业，本月继续推 荐佛塑科技、新宙邦和杉杉股份。 ?? 投资机会触发点 四部委此前在《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》 文件中，敦促各地取消新能源汽车摇号限行和牌照拍卖。市场对此抱有较高预 期，认为如果能够在北京和上海切实推行该政策将有力推进新能源汽车私人购 买进程，新能源汽车行业或正式进入蓬勃发展时期，建议关注北京和上海的政 策进展。 推荐(维持) 行情走势图 相关研究报告 1、新能源汽车行业快评——四部委联 合发文促新能源汽车健康发展 （2011.11.14） 2、新能源汽车行业月报——新车上市， 新能源汽车再掀热潮（2011.10.31） 3、新能源汽车行业月报——电解液自 给自足，核心电解质国产化有突破 （2011.9.30） 4、新能源汽车行业月报——顶锂膜拜 （2011.8.31） 证券分析师 王德安 S1060511010006 021 houshixia326@pingan4.cn -40% -20% 0% 20% Nov-10 Feb-11 May-11 Aug-11 沪深300 汽车 证券研究报告 2/16 汽车·行业月度报告 请务必阅读正文后免责条款 正文目录 ? 一、? 行业策略 ............................................................................................................ 4? 1.1.? 行业整体策略：期待政策进一步落实，板块蓄势待发 .................................................. 4? 1.2.? 行业推荐组合 ............................................................................................................... 4? 二、? 政策动态 ............................................................................................................ 5? 2.1.? 国家政策动态 ..................................................