目前股价低于下档目标价之公司.DOCVIP

PAGE PAGE 25一、投資學百樂園-投資報酬率分析國際指數與匯率投資報酬計算器1.模型簡介：此計算器共提供40多種國際股價指數供投資人選擇，加上台灣的加權指數、OTC指數、金融指數、電子指數，預期可供投資人試算投資於全球各大市場的投資組合報酬，以滿足投資人分散風險的要求。 再者，投資於全球市場時，投資人除了關心各股價指數之漲跌外，匯率的變動也是考量的一大重點。若投資標的匯率相對弱勢，則投資該市場的指數報酬，往往會被台幣升值走勢所抵銷，甚至造成損失。因此，此計算器亦同時考慮了匯率變動對國外投資的影響。 　 2.模型計算公式：*.此處皆以紐約匯市直接報價為準 *.外幣升貶率是以台幣為基礎貨幣計算而得，即是外幣相對於台幣的升值或貶值率。 *.外幣指數報酬率：　*.投資組合報酬率： 3.模型操作過程(1)輸入說明： A. 選擇指數：選擇想要投資的指數。輸入投資權重，就是分配想投資於各指數的投資比例。 B. 資料期間：選擇試算期間，如89年01月07日到89年08月19日，就是試算投資期間為89/01/07-89/08/19的報酬率。(2)實際操作：Ａ．輸入介面A-1想投資哪些股價指數？請選擇指數：可選擇指數名稱已選擇指數試算期間：(民國年月日)年月日到年月日A-2投資比率指數名稱投資比重M2800 台灣金融指數%OTC99 台灣OTC市場指數%M2300 台灣電子指數%SB21 紐約綜合股價指數%SB56 NASDAQ Composite%Y9999 台灣交易所加權指數%Ｂ．試算結果 試算期間：90年10月22日到91年4月22日指數名稱報酬率（％）貨幣名稱升貶率（％）（外幣/NT）外幣指數報酬率（％）台灣金融指數41.65 台幣 0 41.65 台灣OTC市場指數91.91 台幣 0 91.91 台灣電子指數74.45 台幣 0 74.45 紐約綜合股價指數5.61 美元 1.04 6.71 NASDAQ Composite5.52 美元 1.04 6.62 台灣交易所加權指數65.31 台幣 0 67.03 投資組合報酬率％56.20（二）投資報酬率分析－單一個股1.模型簡介：一般在個股單期報酬率的計算公式中，通常只考慮了現金股利。但股票有未分配盈餘與資本公積轉增資的股票股利（屬於無償配股）與現金增資（有償認股）的情形發生時，這時會對股價造成影響，也因此在計算個股報酬率時，須將現金股利、無償配股與有償配股產生的影響加以考慮。2.使用方式：（１）可計算任意持有期間，上市上櫃公司單一個股股票之報酬率。 （２）比較連續報酬率、不連續報酬率之計算差異。 （３）提供相同期間，市場(TAIEX)報酬率與單一個股報酬率相互比較。 3.使用限制：因考量投資時應隨時檢驗投資成效，故輸入計算之時間建議以10年為限。 輸入起始日期必須在該股票上市日期之後。4.模型計算公式：(1)連續報酬率vs.不連續報酬率 連續報酬率連續報酬率之計算較簡易，若要計算多期累積的報酬率，只要將股價取對數值後相加，不必相乘。連續報酬率在財務上之應用頗多，一般連續時間模型都用它，如Black-Schole之選擇權定價模式。Black-Schole之模式假設股價為對數常態分配（Log-normal distribution），股價取對數值後則為常態分配，相減亦為常態分配。以此作為實際（實證）分析之用亦恰當，例如多半的迴歸模型均假設應變數為常態分配。計算公式──在無除權除息之情況下： 計算公式──在除權或除息之情況下： 不連續報酬率計算公式──在無除權除息之情況下： 計算公式──在除權或除息之情況下： (2)平均報酬率vs.累積報酬率平均報酬率指在一段投資期間內，平均賺取的報酬率稱為平均報酬率。最常見的計算平均報酬率的方法有算術平均法與幾何平均法。算術平均報酬率：將多項單期報酬率加總，除以期數所得出之報酬率。計算公式： 幾何平均報酬率：將多項單期報酬率加總，以幾何平均法計算所得之報酬率。 計算公式：? 累積報酬率指在一段投資期間內，所累積賺取的報酬率稱為累積報酬率。計算方法：將每項單期報酬率相乘，即可得到累積報酬率。例如投資一個月的累積報酬率等於將這一個月每天的報酬率相乘，所得出之結果即為投資一個月的累積報酬率。計算公式：? R = (1+R1)(1+R2)(1+R3)……..(1+Rn)－1 (3)考慮除權、除息及現金增資後之報酬率? 在個股單期報酬率的計算公式中，只考慮了現金股利。但股票有未分配盈餘與資本公積轉增資的股票股利（屬於無償配股）與現金增資（有償認股）的情形發生時，皆會對股價造成影響，也因此在計算個股報酬率時，必須將報酬率計算公式加以修正如下：各符號所代表之意義??????????? Rt：個股投資報酬率???????????