研究报告：经易期货-橡胶中期展望：短暂反弹难改弱势局面-120827.pptVIP

橡胶中期展望： 短暂反弹难改弱势局面 经易期货 冯征宇 2012 .8.27 内容综述 基本面上割胶旺季供应充裕而需求也回暖，国内方面内需尚可但出口方面的需求比较低迷。国内库存增加。外盘方面泰国限制出口的消息影响商家心态，外盘现货价格上涨，泰国RSS3价格2900美元／吨水平，折合完税进口成本约20800元／吨。 欧州央行和美联储采取进一步经济刺激措施的预期再度升温，市场受到提振。 除了泰国限制出口这一短期因素，需求疲弱和供应增加仍是主导橡胶价格的基本面，现货市场下游需求仍显不足，即买即用为主。而轮胎行业正在去库存周期中，因此胶价本身基本面难有利好。再考虑到青岛保税区库存逐渐逼近年初的高位25万吨、国内当前处于割胶旺季、下游进入季节性消费淡季以及轮胎厂较差的经营前景等利空因素的相互叠加，迫使沪胶保持弱势并且有再次探底的机会。技术面短线反弹受上方22800压力的压制。1301合约反弹衰竭后仍可做空。 东京胶反弹 东京胶破位下跌至205日元支撑附近反弹。 原油回升到98美元遇阻回落。欧债危机缓和、美元下跌和伊朗问题是反弹动力。国际能源署(IEA)可能最早于9月就会释放战略原油储备。长期来看OPIC增产压价、欧州经济硬着陆、美国经济复苏乏力、压制伊朗的政治需要，中国经济增速回落以及美国大选政治等因素仍将继续压制原油价格