有色金属行业：镍，全球矿产出现明确瓶颈.docxVIP

若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 股票报告网整理目 录TOC \o 1-1 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 核心结论：过去 5 年全球镍矿产量明显下降，且短期内无法大幅扩产 5 HYPERLINK \l _bookmark3 巴西淡水河谷（VALE）：全球最大镍生产商 5 HYPERLINK \l _bookmark7 诺里尔斯克镍公司（GMKN）：近 5 年产量明显下降 6 HYPERLINK \l _bookmark11 嘉能可（GLEN）：2018 年产量预计同比增长 21% 7 HYPERLINK \l _bookmark15 必和必拓（BHP）：镍是其中小规模业务 8 HYPERLINK \l _bookmark18 英美资源（AAL）：主营钻石和铂系金属 9 HYPERLINK \l _bookmark21 印尼和菲律宾产量也受限 9 HYPERLINK \l _bookmark23 主要结论 10 HYPERLINK \l _bookmark24 风险提示 10 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票报告网整理图目录 HYPERLINK \l _bookmark6 图 1 淡水河谷