国际投资学 第六章6.pptVIP

国 际 投 资 学 主讲教师：白云涛 南昌大学经济与管理学院目录 第一编 国际投资导论 第二编 国际投资主体 第三编 国际投资客体 第四编 国际投资管理 第五编 中国的国际投资 第三编 国际投资客体 第六章 实物资产与无形资产 第七章 金融资产 第六章 实物资产与无形资产 第一节　实物资产 第二节　无形资产 第一节　实物资产 实物资产——具有实物形态的资产。 价值形态（法学角度） 　１、动产 ２、不动产 一、国际投资中的实物资产的取得方式 实物资产的取得方式——国际投资主体通过特定的国际投资行为获取一定实物资产的具体方式。 两种基本形式： １、跨国购并——取得东道国原有的实物资产 　２、绿地投资——创造新的实物资产 （一）跨国购并 跨国购并——跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道，并依照东道国法律取得东道国某现有企业的全部或部分资产所有权的行为。 据UNCTAD的统计：1999年，全球跨国购并额在FDI流量中所占的比重已超过80%，成为FDI的绝对主导模式。 1、跨国购并的类型 （1）按购并双方所处的行业关系： 横向购并、纵向购并、混合购并 （2）按购并是否在购并双方互愿互利基础上进行： 善意收购、恶意收购 （3）按购并所采取的基本方法： 现金收购、股票收购 2、跨国购并的优缺点 （1）优点: 第一，资产获取迅速，市场进入方便。 第二，廉价获得资产。 第三，便于扩大经营范围，实现多角化经营。 第四，获得被收购企业的市场份额，减少竞争。 （2）缺点： 第一，价值评估存在一定的困难。 第二，原有契约及传统关系的束缚。 第三，企业规模和地点上的制约。 第四，容易导致较高的失败率。 3、近年来跨国购并的最新趋势 （1）跨国购并高度集中在发达国家。 （2）跨国购并的个案金额屡创新高。 （3）金融创新推动了跨国购并的发展。 （4）横向购并仍是主要形式。 （5）大多数跨国购并是非敌意的。 （二）绿地投资 绿地投资——在东道国新创企业，即跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。 绿地投资的突出优点：投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性。 绿地投资的突出缺点：需要大量的筹建工作，建设周期长、速度慢、灵活性差，整体投资风险较大。 （三）购并方式与绿地投资方式的选择 1、跨国公司的内在因素对选择的影响 （1）技术等企业专有资源的状况 （2）跨国经营的经验积累 （3）经营战略和竞争战略 （4）企业的成长性 2、外部环境因素对选择的影响 （1）东道国对外国购并行为的管制； （2）东道国的经济发展水平和工业化程度； （3）目标市场和母国市场的增长率。 二、国际投资中实物资产的运营方式 实物资产的运营方式——跨国公司等国际投资主体通过特定的国际投资行为将其所拥有的实物资产投入运营以获取收益的具体方式。 取得是运营的前提和保证，运营是为了更好地取得，二者是辨证统一的。 两种基本形式：股权参与下的运营方式和非股权参与下的运营方式。 （一）股权参与下实物资产的运营方式 跨国公司是国际直接投资的主要承担者，技术进步、自由化浪潮、全球竞争加剧等诸多因素正使跨国公司实施全球一体化的经营战略，以打造其国际哈生产网络，这使得跨国公司日益成为全球经济的主导力量。 第三节 国际投资的区域与行业发展格局 一、国际投资的区域发展格局 （一）国际投资区域格局的变迁 （二）当代国际投资区域格局 （三）影响国际投资区域格局的因素 1、发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： （1）经济衰退与增长的周期性因素 （2）跨国公司的兼并收购战略因素 （3）区域一体化政策因素 2、发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： （1）经济因素 （2）政治因素 （3）跨国公司战略因素 二、国际投资的行业趋势（自学） （一）国际投资行业格局的变迁 （二）当代国际直接投资行业发展趋势 第四节 国际投资学的基本范畴 一、国际投资学的研究内容 1、国际投资的基本理论问题 2、国际投资的主体分析 3、国际投资的客体研究 4、国际投资的管理 5、国际投资在中国的发展 二、国际投资学与相关学科的关系 （一）国际投资学与国际金融学的关系 国际金融学是研究货币在国际间的运动过程及其规律的科学。 国际金融学活动是国际间的货币转移，既包括由国际投资活动引起的中长期资本流动，又包括非投资活动引起的货币转移，例如，国际贸易