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泥沼中传媒行业 　　2009年前三季度，传媒领域的投资并购案件表现平平，今年上半年，传媒及信息领域的并购交易活动几乎停滞，仅有一系列小型的、不起眼的并购案，总金额仅为53亿美元。这种奄奄一息的状况直至今年第三季度才有了些许的好转，共发生111亿美元的并购交易。尽管如此，之前已经获得投资的公司们仍将继续面临如何增加收益、规避银行贷款风险的难题。 　　目前最头疼的私募股权投资公司要数欧洲最大的私募股权投资公司安佰深(ApaxPartners)。在次贷危机发生之前，安佰深投资了很多著名的传媒公司，其中包括英国卫报集团(Guardian Media Group)下属的印刷商兼汽车分类网站交易商传媒集团(TraderMedia Group)，英国著名的出版商EMAP，全方位教育出版商圣智学习出版公司(CengageLearning)等，如今这些公司的发展都受到了经济危机不同程度的影响，拖住了安佰深这头“大象”的腿。 　　 　　安佰深亏损的买卖 　　 　　拥有深受全球小朋友喜爱的小游戏“建筑小子鲍勃”(Bob the Builder)、英国著名卡通形象“火车头托马斯”(Thomas the Tank Engine)，以及动画片“巴尼恐龙”(Barney Dinosaur)的HlT Entertainment也未能逃脱媒体行业巨额亏损的魔咒。2005年安佰深以近4.9亿英镑的价格收购了由BBC前高层格雷格?戴克(Greg Dyke)掌管的HIT Entertainment。德意志银行和美林领导的银行财团向此项并购交易提供了大量的贷款，同时两家银行也在HITEntertainment中占有部分股份。 　　今年年初HIT Entertainment试图通过削减职位、减少开支的方法避免银行贷款违约风险。根据该公司2008年财务报告显示，截至2008年7月31日，HIT Entertainment的债务为4.7亿美元。同时由于受到美国玩具销量下滑和该公司主要DVD销售商Woolworths破产的影响，HITEntertainment今年的收入状况一直不好。加上严重的债务问题，使得HIT Entertainment不得不面对目前巨额亏损的现状。 　　但据悉HIT Entertainment已与“怪物史瑞克III”的作者乔希?克劳斯纳(Josh Klausner)签约，由克劳斯纳担任新一辑“火车头托马斯”的编剧，此外HIT Entertainment还参与了一些好莱坞影视节目的制作，这或许能够挽救HITEntertainment，同时也能为安佰深在媒体投资中扳回一城。 　　除此之外，安佰深还于2009年9月初向外界透露，该公司投资的另外两家杂志出版商英国精锐传媒(Incisive Media)和美国律师媒体公司(American Lawyer Media，ALM)也出现巨额亏损，两家公司总计亏损1.5亿美元，其中安佰深在精锐传媒的投资中损失9800万美元，而对美国律师传媒公司的投资令安佰深损失5000万美元，这令安佰深成为目前欧洲亏损最严重的私募股权投资公司之一。 　　2006年，安佰深以约3，4亿美元的价格收购精锐传媒，如果当初投资总额的三分之一由安佰深出资，其余的三分之二来自银行贷款的话，9800万美元的损失仍是可以接受的。而安佰深在，美国律师媒体公司所占的股份为71％，价值1.8亿美元，但该比例已被减少至51％，价值也缩水为1.296亿美元。但有消息透露，如果该公司表现良好的话，该价值还有可能继续增加。 　　根据公开数据计算，虽然情况如此，但安佰深此次损失的金额仅在该公司总投资的63亿美元中占2％。 　　同属于安佰深下属的投资组合公司，精锐传媒和美国律师媒体公司之间有着很紧密的合作关系，经过2007年的合并，两家公司开始共享杂志内容和管理团队，但维持独立的财务运作。最近，安佰深已经开始同各个银行就旗下几家传媒行业投资组合公司的重组问题进行谈判，以避免这几家公司的贷款违约风险。 　　精锐传媒的贷款方约为20家机构或个人，他们更倾向于采取债权换股权方式来应对此次两家传媒公司的贷款违约风险。他们预计将向精锐传媒注资3300万美元，如果交易成功，安佰深所拥有的该公司股份将被减少到非常低。安佰深更倾向于向美国律师媒体公司再注资1500美元，如果采用该重组方案美国律师媒体公司的贷款额将从4.5以美元减少到3亿美元。全球金融危机的影响还未消退，安佰深和其投资的传媒公司是否能度过此次难关，还是个未知数。 　　 　　新媒体是亮点 　　 　　在过去几年中，纸质传媒领域遭遇了发行与广告营收的双重下滑。许多报纸集团开始准备出售自救，而图书领域的表现也一直萎靡不振。经过上世纪90年代后期一系列并购整合后，业内便鲜有大型交易发生。2009年前三季度仅有三宗并购交易，杂志领