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平衡计分卡与净资产收益率与EVA融合应用研究 　　 摘 要：平衡计分卡作为一种结合财务指标和非财务指标的管理系统，近年来在国内大中型企业中越来越受到重视。文章吸收了国内外学者关于绩效考核以及EVA和净资产收益率在平衡计分卡中应用研究的有关成果，结合本单位实际情况进行具体分析，把企业财务指标推高到战略高度。通过四个维度的闭合回路相互循环作用，提升公司的竞争力和经济效益。 　　 关键词：平衡计分卡的融合 工程建设企业 公司组织绩效 　　 中图分类号：F234.4 文献标识码：A 　　 文章编号：1004-4914（2011）11-145-02 　　 　　 一、工程公司EVA计算模型 　　按照美国思腾思特管理咨询公司的定义，EVA是指企业经过调整后的营业利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额，其基本公式为：EVA（经济增加值）=税后净营业利润(NOPAT)-调整后资本（WACC）*平均资本成本率（CAP） 　　其中：加权平均资本成本（WACC）是根据债务和权益各自的市场价值将债务成本和权益资本成本进行加权来计算的。其中：WACC=债务融资比率×债务成本（税后）＋权益融资比例×权益资本成本 　　EVA通常是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值或者企业未来现金流量大于零的部分。从绩效评价的角度考虑，EVA就是企业在绩效评价期内的增加的价值。经济增加值结构公式下的综合财务管理系统是通过对资产负债表和利润表进行调整和分析得出的，它将业绩评价指标与全面财务管理以及相应激励机制相结合，较为真实地反映企业的经营效率和利润。与传统的财务报表分析相比较，可以避免单纯财务报表数据因素。传统的财务会计指标以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩反映本身存在部分失真，这主要是由于会计准则上的一些规定造成的，比如公允价值的计量，交易性金融资产计量，持有至到期投资和可供金融资产的界定。上述界定方法使得企业管理者可通过盈利管理模式来操纵会计指标从而粉饰企业利润。 　　EVA就是一个综合性指标。EVA三大要素：净营业利润、资本成本和投入资本已经囊括了企业全部资本的加权平均资本成本率，从而能够测算出企业全部资本成本。EVA强调了一个理念，即只有经济利润超过了所有债务成本和权益成本时，才会为企业创造财富。运用EVA有助于实现科学的价值管理和业绩衡量。但是EVA存在一定的局限性，首先，EVA评价方法有利于大型企业，有些大型企业虽然规模很大，但经济效益却很低，EVA代表企业收益高于投入成本增量的溢出部分。规模大的企业只要收益略高于投入成本就会产生比收益更高的小企业更多的EVA。其次，经济增加值对于长期现金流量缺乏考虑，主要适用某一特定时期的经营业绩评价，再次，EVA公式中资本成本的相关参数的取得具有一定的难度。更为重要的是，EVA是利润的基础上计算的，基本属于财务指标，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。 　　二、净资产收益率在工程建设公司中的应用 　　传统的杜邦分析指标通过层层分解至最基本的会计要素指标来满足经营者的需要。虽然具有较强的综合性和实用性，取数较为方便，便于企业财务人员进行数据统计。但作为以净资产收受益率为核心的杜邦分析指标，是将企业的资本结构、资产结构、营运能力等指标有机结合起来，寻求提高利润进而提高净资产受益率，但它主要是以利润指标为核心的，没有包括和反映企业现金流量的信息。并且净资产收益率为净利润与所有者权益的比值。净资产收益率分子与分母统计口径不相同，净资产收益率中净利润并非仅是股东权益资本产生的而是由股东权益资本和企业负债共同产生的净利润，而分母仅仅是由股东权益净资产提供，导致财务计算口径上的不一致，从而造成逻辑上的不合理。净资产收益率也不利于企业间的比较，由于净资产收益率分母为企业净资产，没有考虑企业负债因素，有可能造成净资产收益率指标相对偏高却掩盖了企业高负债带来的风险。但由于数据较易获取，综合性强，成为工程公司绩效考核不可或缺的指标。 　　三、平衡计分卡的编制与EVA和净资产收益率的融合 　　（一）编制理论依据 　　平衡计分卡弥补了EVA和净资产收益率等财务指标在非财务信息上的不足。平衡计分卡（balanced scorecard）来源于哈佛大学教授罗伯特.卡佩兰与诺朗研究院（nolan Norton institute）的首席执行官大卫?诺顿（david Norton）的研究计划，是一套评价企业综合业绩的经营体系。这个体系涵盖了财务指标和非财务指标的内容，它的基本原理是：根据组织战略从财务、客户、内部流程、学习与成长四个维度定义组织绩效目标；每个角度包括战略目标、绩效目标、测量指标等，从而大大改进了以往绩效管理中仅仅关注财务指标造成的局限性。平衡计分卡并非是财务、客户、学习与成长、内部业务流程简单的融合，