第十二讲 资产配置管理-买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略之比较.pdfVIP

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第十二章 资产配置管理 知识点：买入并持有策略、恒定混合策略、投资组 合保险策略之比较 ● 定义： 包括买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略之比较，还包括战 术性资产配置与战略性配置之比较 ● 详细描述： 1.买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略之比较 （1）恒定混合策略和投资组合保险策略为积极型资产配置策略，当市 场变化时需要采取行动，其支付模式为曲线。而买入并持有策略为消极型资 产配置策略，在市场变化时不采取行动，支付模式为直线。恒定混合策略在 下降时买入股票并在上升时卖出股票，其支付曲线为凹型；投资组合保险策 略在下降时卖出股票并在上升时买人股票，其支付曲线为凸型。 （2）当股票价格保持单方向持续运动时，恒定混合策略的表现劣于买 入并持有策略，而投资组合保险策略的表现优于买人并持有策略。当股票价 格由升转降或由降转升，即市场处于易变的、无明显趋势的状态时，恒定混 合策略的表