准租套牢和机会注意.pptVIP

准租、套牢与风险 租金定义 资产的预期收益与次优用途价值之间的差额； 资源最优使用与次优使用报酬之间的差额通称“经济租金”（Benjamin Klein，Robert Crawford，and Armen Alchian，“Vertical Integration，Appropriable Rents，and the Competitive Contracting Process”，Journal of Law and Economics，21（1978）：297-326。译文载盛洪主编《新制度经济学》（上卷），北京大学出版社，（2003） pp202-219 。 租金定义（续） 租金指任何一项资源所取得的超过其工作所必须的收入之上的余额 （克来因）； 租金的发生是因为该项资源的供给缺乏弹性，即供给不会随价格的上升而增加; 租金通常指地租，因为土地的供给不会随价格的上升而增加（亚当·斯密）； 租金定义（续） 租金由需求与满足需求的方式(供给方式)决定.当某种需求的满足以管制的方式提供时,租金的耗散比较缓慢(管制意味着供给产权明晰,可控),是为垄断租金；当需求的满足以竞争的方式提供时(供给产权不易控制),租金的耗散比较迅速,能够获取租金的手段是专用性； 租金(租值)可以用来解释所有的经营利润. 准租金 假定某资产拥有者将该资产租给另一个人，那么这个资产的准租金即是其价值与残值之差. 残值指该资产用于次佳用途的价值. 准租金 = 资产价值 - 资产残值（次佳用途的价值） 可挤占准租金 准租金中的一部分即为可挤占准租金 模 型 A拥有并掌管一台印刷机，出版商B从A购买印刷劳务，A按契约规定每天5500元的价格将印刷机租给B。印刷机分摊的固定费用为每天4000元(假定印刷机可以无限次利用,则每次的固定费用平均为零.4000元当然是A声称的要价理由). 模型（续） 如果将印刷机用于其它地方(充分竞争)，它可以获得1000元的现行残余价值(平均收益率)。此时的营业费用1500元由A承担，他负责向印刷商B交付印刷成品。 模型（续） A使用印刷机为出版商B服务的准租金为：5500 – 1500（工作所需） – 1000（残值1） = 3000元； 模型（续） 假定C为另一出版商，愿意为每天最多支付3500元（次优用途）。这样，A使用机器为C 服务的准租金仅为： 3500 – 1500 – 1000 = 1000元； 模型（续） 在此情况下，相对于使用印刷机为出版商C提供服务（次优用途），A 使用印刷机为B服务能够多获得的准租金为： 5500 – 3500 = 2000元；（A与B之间的可挤占准租金） 模型（续） 或者，A为B服务获得5500元时，准租金为3000元；而为C服务接受3500元时，准租金为1000。因此，3000 – 1000 = 2000元即为A与B之间的可挤占准租金； 模型（续） 也就是说，如果出版商B将价格从5500降为3500，他就可以将印刷机所有者的2000元租金据为己有了（或者出版商C以3500元的价格与A成交，他也同样挤占了A的2000元准租金，因为A潜在地可以5500元与B成交）； 模型（续） 反过来讲，如果在3500元能够成交的情况下，印刷机所有者以5500元的价格租出，那么他就获得了2000元的准租金。(他如何能够做到这一点?) 出版商B的机会主义表现 如果出版商B知道即使A只取得1500元的小额收益仍会维持业务，他就会寻找理由违背最初的契约规定，将出价从5500降至3500（出版商C的潜在出价是印刷机现实的次优用途价值） 出版商B宣布其出价不会多于4000元，A也有可能束手就擒； 出版商B的机会主义表现（续） 如果A寄希望于B的信誉在竞争性租用价格为5500元时安装了印刷机，那么B的上述行为即是机会主义。出版商可能以新闻业不景气为借口要求修改租用条款，否则终止契约 。 印刷机所有者A的机会主义 如果B不能很快找到其他可用的劳务，则A就有机会施行机会主义； 印刷机所有者A的机会主义（续） 要求高于5500元的租出费用以攫取一部分新发现的出版商的利润增量；他的理由很可能是：维修保养费用太高等； 解决攫取可挤占租金的机会主义行为的方式 l??? 纵向一体化，共同所有权； l??? 第三方力量，规定与管制； l?? 威胁性、暗示性的潜在契约； l??? 奖酬。 * 转用于其他用途的成本，或资产 专用程度 高 低 同类资产进入受限制的程度 低 高 专用租金，交易效率低（航空,港口） 通用资产， 竞争程度高， 交易成本低 （一般竞争 性行业） 资产高度专用； 高度管制 （航天、铁路 公司） 垄断租金 （盐业、烟草） *