分析专栏中国经济目前5.docVIP

安邦集团研究总部总第3266期2008年9月16安邦集团研究总部总第3266期2008年9月16日星期二E-E-mail：aic@订购热线：010-59001200010务热线：010 021 0755 028 0571（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州） HYPERLINK ECONOMIC DAILY分析专栏：中国经济目前处于繁荣周期的后期阶段 TOC \o 1-3 \u 对毒奶粉问题应该追究刑事责任 PAGEREF _Toc209370606 \h 3调控政策放松需警惕通胀重来的风险 PAGEREF _Toc209370607 \h 3国内企业商品价格较上月小幅下降 PAGEREF _Toc209370608 \h 4上海应对紧急突发事件的能力还很脆弱 PAGEREF _Toc209370609 \h 4国家发改委酝酿调整“以药养医”体制 PAGEREF _Toc209370610 \h 4电力部门拿电力需求放缓继续“下压”煤价 PAGEREF _Toc209370611 \h 5外商投资中国电信业政策有限放宽 PAGEREF _Toc209370612 \h 5铁矿石交易将进入现货市场交易时代 PAGEREF _Toc209370613 \h 5主要城市楼价今后可能出现同比零增长或负增长 PAGEREF _Toc209370614 \h 6国家发改委通知进一步明确供热价格有望上调 PAGEREF _Toc209370615 \h 6李小鹏在山西推动煤电联营 PAGEREF _Toc209370616 \h 6国际市场人士警告全球经济面临“日本式”经济停滞 PAGEREF _Toc209370617 \h 7免检制度背后的权力博弈 PAGEREF _Toc209370618 \h 7中石油前8个月缴纳“暴利税”近700亿元 PAGEREF _Toc209370619 \h 8中国商品涨价开始让欧盟消费者吃不消 PAGEREF _Toc209370620 \h 8印度将恐怖活动的通信问题“迁怒”于中国产手机 PAGEREF _Toc209370621 \h 8日本8月份批发物价指数创27年新高 PAGEREF _Toc209370622 \h 9每日经济P PAGE 3 E-mail: HYPERLINK mailto:aic@ aic@ 传真: 010 电话: 010 010北京)安邦集团ANBOUND 021上海) 0755深圳) 028成都) 0571杭州)〖分析专栏〗【中国经济目前处于繁荣周期的后期阶段】央行近期减贷款利息，市场人士认为这是中国经济进入下行周期的表现。由雷曼兄弟破产引发的华尔街风暴，让人们普遍认为中国经济繁荣周期已经基本结束，全球衰退之下焉有中国经济之完卵？我们认为，对于未来中国经济前景的判断，必须基于一定的前提条件，在中国采取放松政策的情况下，起码在一两年内不要太悲观。从国内外形势看，推动中国经济繁荣周期的主要条件并没有根本性变化。2001年来中国经济高速增长主要是由以下几个原因推动的：进入WTO协定之后，全球一体化趋势带来的市场扩大以及全球产业链的重新配置；互联网、电子通讯技术革命带来的生产率的提高；美联储的宽松货币政策引发的信用扩张——这是最重要的因素。以上第一个条件现在有所削弱。联系汇率制下人民币币值被低估，造成中国国内资产和劳动力价值被严重低估。这种情况下，国际产业资本纷纷将生产链的制造环节搬迁到中国，这一趋势从去年中国通胀形势严重，劳动力工资上涨后有所改变。通胀是实际汇率升值的一种方式，产业资本马上发现，在中国搞生产其实不便宜，所以这国际产业链调整近期又有回流迹象。中国出口商品价格上涨也是通过通胀方式完成实际汇率升值，最后导致国际需求开始萎缩，这也是近期中国出口增速开始放缓的根本原因。第二个条件也开始削弱。尽管互联网等新技术革命给中国经济生产率带来的提升空间不可量化，但通胀恶化企业赢利率下降本身就说明：技术提升生产率的空间已经有限。第三个条件现在并没有削弱，反而增强了。在没有政府干预的情况下，其实2004年中国经济就应该进入结构调整，出口行业过分扩张就应该压缩。但政府用宏观调控行政手段进行紧缩，暂时将通胀和经济过热形势压制下去。这中间过程是：中国出口给美国产品换回美元，造成外汇占款过多，2004年CPI指数上涨到4%，央行发行票据等市场手段或者信贷额度控制等行政手段，抑制通胀