第2章 国际融投资价格——利率5.ppt

第二章 国际融投资价格、方式和市场分析 第二章 国际融投资价格、方式和市场分析 §2.1 国际利率体系 §2.2 货币的时间价值 §2.3 国际融投资方式简介 §2.4 市场调查和技术分析 §2.1 国际利率体系 一、伦敦银行同业拆借利率（LIBOR） ( London Inter-Bank Offered Rate) 伦敦的第一流银行之间短期资金借贷的利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率 §2.1 国际利率体系 一、伦敦银行同业拆借利率（LIBOR） 报价：英国银行家协会（British Banker’s Association，BBA）负责 从期限上看，LIBOR有1天、1周、2周、1个月至12个月等共15个品种 根据期限的不同，可以在LIBOR的基础上再加一定的附加利率（Spread） 图2.3 1986-2008年3月期LIBOR美元走势图 资料来源：英国银行家协会网站.uk 图2.4 1982－2008年美国大商业银行优惠放款利率走势图 资料来源：美国彭博资讯公司官方网站/ 三、国际利率的变动及预测 各因素通过影响国际资金的供求来影响利率变动 通货膨胀率（预期通货膨胀率上升时，利率随之上升） 经济周期的扩张阶段，利率水平会有所上升 货币政策可以影响到货币供给，从而影响到利率 利润率、贷款数额、期限、风险与信誉等 各国政府的汇率政策和利率管制政策 国际间的协议和国际间资金借贷方面的默契等因素 四、国际低利率 有些国家政府为了支持本国经济的对外发展，往往在官方信贷中采用优惠低利率 国际金融机构也会给予其成员国较低利率的资金支持 虚假低利率：融投资数额很大，利率水平很低，但是费用和佣金很高 §2.2货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 （Time Value of Money) 同样数量的货币资金在不同时间点上的价值不同。 (金融成本效益分析的关键) 假设利率为10%，2005年100元钱相当于2006年的110元，2007年的121元和2008年的133.1元 二、国际利率的计量指标和计息方法 计量指标 到期收益率：债券回报的现值与今天价值相等的利率 当期收益率 ：年息票利息/债券价格 贴现收益率：国库券报价，(F-P)/F 二、国际利率的计量指标和计息方法 计息方法 大陆法以“360/360”来表示生息天数和基础天数 英国法：“365/365”或者“366/366” 欧洲货币法：“365/360” 或者“366/360” 三、货币时间价值的计算 1、单利（Simple Interest）计算 三、货币时间价值的计算 2、复利(Compound Interest)计算 （1）本金在当期产生的利息计入本金后在以后各期重复计算利息 （2）复利现值（Present Value），是指未来某一时点上某一特定金额的现在价值。 3、年金（Annuities) 年金是指在一段时期内，每隔相等时间支付或收入的固定金额，也称年金额或分次款。 （1）年金终值（Annuities Amount） （2）年金现值（Annuities Present） 普通年金现值 期初年金现值 偿债基金公式 ： 投资额回收值公式： 复利终值表 §2.3 国际融投资方式简介 一、国际银行存款 二、官方补贴方式 三、市场方式 四、国际贸易融资方式 五、吸引外商直接投资方式 六、其他方式 §2.3 国际融投资方式简介 一、国际银行存款 银行国外分支机构的本币存款 银行及其国外分支机构的外币存款 银行及其国外分支机构的境外存款（离岸存款） §2.3 国际融投资方式简介 二、官方补贴方式 1、政府贷款 利率低，附加费用少，25%以上的赠与 中长期贷款 本币 规定用途 附加条件 申请程序复杂 §2.3 国际融投资方式简介 二、官方补贴方式 2、出口信贷 用途严格限定（50%以上） 期限比较长 金额起点比较高 利率比较低 现汇定金10-20%，贷款金额占合同金额80-85% 与出口信用保险相结合 §2.3 国际融投资方式简介 二、官方补贴方式 3、国际金融机构贷款 规模受到限制 手续比较复杂 担保和追索权都不重要 详细的分析和项目评估 §2.3 国际融投资方式简介 三、市场方式 1、国际商业银行融资 与商品贸易和工程项目都无关 自主运用资金 期限短、中、长 市场利率 占市场方式的60-70% §2.3 国际融投资方式简介 三、市场方式 2、国际证券融资 国际债券融资和国际股权融资 期限比较长（10年-25年） 不增加筹资人的债务 流通性好 §2.3 国际融投资方式简介 三、市场方式 3、