浙商周策略0716-浙商期货.docVIP

浙商周策略20180720 股指策略观点： 策略：①风险偏好方面，贸易战升温压制风险偏好，短期股票再度承压，但近期市场对外部环境反应钝化。②供给需求方面，IPO发行放缓以及CDR暂缓发行叠加后续限售股解禁规模回落，预计后续供给端对盘面压力减弱。③企业盈利来看，高频数据显示部分指标已经呈现企稳态势，需求回升态势或将难以持续，但预计后续企业盈利依旧存在韧性。总体看，外部环境对股票依旧有所压制，供给端对盘面压力减弱，期指建议激进者单边短多，对冲买IC卖IH操作。 股指策略逻辑： 利多： 1、IPO持续维持低位，后续限售股解禁规模较低，供给端对盘面压力减弱 定向降准提振风险偏好 利空： 高频数据显示部分指标已经呈现企稳态势，需求回升态势或将难以持续 2、贸易战常态化不利风险资产，外部环境对股票的压力依旧存在 宏观国债1.流动性方面，上周央行公开市场投放300亿元，同时回笼1000亿元，共计净回笼700亿元。月初流动性大幅放缓，央行暂缓逆回购操作，预计7月资金面将保持稳定略松局面。2.基本面方面，上周公布进出口数据，6月出口增速回落，但超过此前预期，进口增速则大幅回落。此外社融M2增速双双低于预期，信贷扩张但难以对冲表外资产大幅收缩。当前国际环境不确定性因素较多，未来对外贸易需关注贸易战影响。周策略：贸易战冲击力有所减弱，社融和M2走弱，关注本周二季度GDP公布，期