国际金融6-外汇风险管理.pptVIP

陈艺云 LSI法：提早收付-即期合同-投资法 假设德国A公司在90天后有一笔5万美元的应收账款。 A公司可征得对方同意，给予一定折扣，对方提前付款 A公司获得货款后立即通过即期合同换成本币欧元，并投资于德国货币市场 提前收款——消除时间风险；换成本币——消除货币风险 A公司 提前收取货款 即期合同 投资 t0 t90 5万USD 陈艺云 陈艺云 1. 外汇风险(汇率风险)：经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性 交易风险(Transaction Risk)：运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性——流量风险 外汇买卖风险——交易中外汇的反复兑换风险 交易结算风险——外币与本币兑换时汇率的不确定性 第6章 外汇风险管理 陈艺云 进(出)口交易：外汇交易在支付(或收进)外币货款时较合同签订时上涨(或下跌)了，进口商(出口商)就会付出(或收进)更多(或更少)的本国货币或其他外币 美国某公司赊销20万欧元商品给法国商人，60天后支付，汇率是1欧元=1.2美元；美国卖主在收到货款时，希望用20欧元兑换24万美元。如果收到货款时，汇率是1欧元=1美元，美国公司只能收到20万美元，比预期少4万美元。如果汇率是1欧元=1.5美元，美国公司将收到30万美元，比预期多6万美元 陈艺云 资本输出(输入)：如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时下跌(或上涨)，债权人(债务人)就只得收回(付出)相对更少(更多)的本币或其他外币 我国某机构在日本债券市场上发行了三年期债券2亿日元，当时日元兑美元的汇率是1美元=200日元，通过债券发行获得的日元资金折合为100万美元。如果三年后到期时，汇率变成1美元=160日元，我方机构需付出125万美元才能偿还日元债务，日元升值导致我方损失25万美元 陈艺云 外汇银行：外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头 多头的货币汇率下跌，空头货币的汇率上涨，外汇银行就要蒙受少收或多付本币或其他币种的货币的损失 陈艺云 折算风险(Translation Risk)：又称会计风险，指经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能——存量风险 功能货币：经济主体在经营活动中流转使用的报告货币 记账货币：编制财务报表时使用的报告货币——本币 我国某机构因业务需要在美国银行存放了100万美元，存放时人民币汇价为1美元=8元人民币，在会计账户上，其存款值折算成人民币为800万元。一段时间后，如果汇率变成1美元=8.5元人民币，存款值就变为850元人民币；如果汇率变成1美元=7.8美元，存款值变为780万元人民币——影响纳税额 陈艺云 会计折算中的问题：折算汇率的选择、折算损益的处理 汇率选择方法： 流动/非流动法：流动资产负债(现行)；非流动资产负债(原始) 货币/非货币法：货币性资产负债(现行)；非货币性(原始) 时态法：真实资产以现行市场价格表示-现行，否则-原始 现行汇率法 陈艺云 经济风险(Economic Risk)：又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失 收益——税后利润 现金流量——收益+折旧额 汇率变动对收益的影响 1)外币收入折算成本币时的数值会受影响 2)企业外币收入的数量也会收到影响 陈艺云 外商独资企业，人民币汇率变动对其销售情况的影响：销售数额的扩大或缩小，市场份额可能发生变化。原来汇率为1美元=8元人民币，该企业出口10万美元商品，即80万元人民币。如果人民币汇率变成1美元=8.2元人民币，该企业可降低价格仍获得80万元人民币，但价格的降低使其出口竞争能力提高，销售额会扩大；该企业如果不降低价格，仍按原价出口，按新汇率，人民币收入可达到82万元，利润有所增加。 陈艺云 2. 外汇风险的经济影响： 对国际贸易：对进出口 非贸易收支 对国际资本流动 对国内物价 对涉外企业：经营效益、长远经营战略、税收 陈艺云 3. 外汇风险产生的原因： 汇率制度：固定汇率制与浮动汇率制 财政货币政策： 会计制度：外币折算方法 国际收支：顺差和逆差 国家政治形势 陈艺云 4. 外汇风险管理的战略： 完全不防范 固定汇率制 外汇业务量小 投机心理 完全防范 部分防范 陈艺云 5. 外汇风险管理的贸易策略：防范交易风险 1) 币种选择 争取使用本国货币作为合同货币 出口、外币债权争取使用硬币(预期升值)，进口、外币债务争取使用软币(预期贬值) 选用一篮子货币 陈艺云 2) 货币保值法 黄金保值条款——将货款折算为一定数量黄金，结算时再将黄金折回成结算货币结算 货款为100万美元，签定合同时1美元含金量为1克纯金，则100万美元可折算