辽宁省国有资产经营有限公司主体与2014年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 辽宁省国有资产经营有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 辽宁省国有资产经营有限公司（以下简称 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 “公司”）是辽宁省内授权经营不良资产的唯 债项信用 一平台，参与省内金融企业不良资产的批量收 名 称 余 额 到期兑付日 跟踪评 上次评 购、处置业务，在股权划拨、财政补助等方面 级结果 级结果 14 辽 国 资 + + 得到政府的大力支持。2017 年，公司子公司辽 4 亿元 2019/07/23 AA AA MTN001 宁成大股份有限公司（以下简称“辽宁成大”） 主动扩大钢贸业务规模，营业收入增长 跟踪评级时间：2018 年7 月24 日 59.99%；人用狂犬病疫苗维持50%左右的市场 财务数据 占有率，盈利能力强；医药连锁产业稳步发展， 项目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 目前拥有1260 家门店，在辽宁地区具有较强的 现金类资产(亿元) 41.95 30.17 39.78 41.57 竞争优势；辽宁成大持有的广发证券股份有限 资产总额(亿元) 364.66 411.88 436.18 452.09 公司（以下简称 “广发证券”）股权无抵质押， 所有者权益(亿元) 223.81 219.09 235.26 236.62 变现能力强。近年来广发证券投资收益稳定且 短期债务(亿元) 71.40 127.29 115.83 111.04 现金分红情况良好，2017 年分别为 14.12 亿元 长期债务(亿元) 25.45 19.85 39.86 58.73 全部债务(亿元) 96.85 147.14 155.69 169.77 和4.38 亿元。同时，联合资信评估有限公司（以 营业收入(亿元) 56.40 110.39 170.60 46.18 下简称“联合资信”）也关注到公司贸易业务盈 利润总额(亿元) 1.37 10.23 16.34 1.44 利能力弱、能源开发业务持续亏损以及公司债 EBITDA(亿元) 5.19 20.97 27.01 -- 务规模持续增长、债务结构有待优化等因素对 经营性净现金流(亿元) -5.57 6.09 7.53 -1.47 公司信用水平可能带来一定影响。 营业利润率(%) 16.53 20.94 14.87 12.26 净资产收益率(%) 0.29 3.93 6.33 -- 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 资产负债率(%) 38.62 46.81 46.06 47.66 长期信用等级为AA+ ， “14 辽国资MTN001 ” 全部债务资本化比率(%) 30.20 40.18 39.82 41.78 的信用等级为AA+ ，评级展望为稳定。 流动比率(%) 116.60 60.40 70.31 78.45 经营现金流动负债比(%) -5.22 3.69 4.96 -- 优势 全部债务/EBITDA(倍) 18.66 7.02 5.76 --