河南城际铁路有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

河南城铁2018 年度跟踪评级报告 基本经营 （一）主体概况与公司治理 河南城铁是于 2010 年 5 月 24 日由中国铁路总公司（以下简称 “铁总”）和河南省人民政府（以下简称“河南省政府”）分别授权 郑州铁路局和河南铁路投资有限责任公司（以下简称“河南铁投”） 作为其出资者代表各出资 50%共同组建的国有合资企业，注册资本 2.00 亿元。河南铁投是经河南省政府批准设立的国有独资公司，主要 从事河南省境内铁路、客运专线、城际铁路和配套项目的投融资、建 设、运营和管理，以及相关资产的开发和多种经营，对公司持股占比 为 50%。截至 2017 年末，公司注册资本为 2.00 亿元人民币，郑州铁 路局和河南铁投分别持股 50%，无实际控制人。 公司作为河南省重要的城际铁路建设、投融资及运营管理主体， 主要负责项目资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产管理 等。截至 2018 年 3 月公司拥有五条城际铁路，线路起始点分别为郑 州至开封（以下简称“郑开线”）、郑州至焦作（以下简称“郑焦线”）、 郑州至新郑国际机场（以下简称“郑机线”）、郑州至济南铁路郑州 至濮阳段 （以下简称“郑济线”）和山西太原至河南焦作河南段 （以 下简称“太焦线”），线路全长为 732.28 公里。截至 2018 年 3 月末， 郑开线、郑焦线、郑机线均已开通运营，其中郑开线于 2014 年 12 月 28 日开通，郑焦线于2015 年 6 月 26 日开通，郑机线于2015 年 12 月 31 日开通，郑济线和太焦线仍处于施工阶段。 （二）盈利模式 公司主要从事河南省内城际铁路的建设、投融资和运营管理。公 司已开通的三条城际铁路均由郑州铁路局代为运营，与郑州铁路局签 订委托运输管理协议，公司支付委托运营管理费用。网络购票及非公 司自有站点代收票款等收入由铁总资金清算中心根据实际情况按月 清算；公司自有站点由郑州铁路局代收票款并按月结算，公司对郑州 铁路局的委托运营管理费用按年结算。 根据郑州铁路局与河南铁投签订的《合资建设经营河南城际铁路 合同书》，双方作为公司的出资方，对公司运营的三个城际铁路项目 7 河南城铁2018 年度跟踪评级报告 按出资比例负责资本金。同时，根据《河南省人民政府办公厅关于印 发河南省城际铁路运营亏损补贴暂行办法的通知》（豫政办【2014】 166 号）（以下简称《亏损补贴暂行办法》），公司运营亏损由省、 市按 3:7 比例进行补贴，各市按其境内投资占总投资的比例进行分 摊，补亏资金主要用于弥补城际铁路运营成本（委托运输费用、电费、 折旧，线路、站场、通信、信号、牵引供电等设备维修费用，税金、 公司运营费用及其他相关支出）和还本付息等方面的资金缺口，运营 补亏期限暂定为 5 年。每年年初，公司向省政府提出上年度城际铁路 各条线路的运营亏损额及补亏申请，由省审计厅组织对城际铁路运营 亏损额进行审计认定，省发展改革委会同省财政厅、省政府国资委根 据审计结果，提出具体补亏方案报省政府批准后下达到公司。 （三）股权链 截至 2018 年 3 月末，公司注册资本仍为 2 亿元，无子公司，郑 州铁路局和河南铁投分别持股 50%，无实际控制人。 （四）信用链 截至 2018 年 3 月末，公司总有息债务 105.84 亿元，其中短期有 息债务 30.10 亿元。从债务构成来看，公司有息负债主要包括长期借 款 70.83 亿元、短期借款 30.10 亿元和应付债券 4.91 亿元。公司债 务融资渠道多元，存量债务规模较大，2018 年 3 月末总有息债务占 总负债的比例为 87.61%，占比较高，公司面临的债务偿还压力较大。 截至 2018 年 3 月末，公司获得银行授信 570 亿元，将全部用于郑济 线和太焦线，目前尚未使用银行授信。 根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告，截至 2018 年 5 月 14 日，公司未曾发生信贷违约事件。截至本报告出具日，公 司于 2016 年 8 月 31 日发行的5 亿元 5 年期 “16 河南铁路 MTN001” 已按时兑付利息。 （五