呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司跟踪评级报告 评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公 上次主体长期信用等级：AA 跟踪评 上次评 司（以下简称“公司”）是呼和浩特市唯一的 债券简称 债券余额 到期兑付日 级结果 级结果 水务经营实体以及重要的基础设施建设投资 16 春华水务MTN001 5 亿元 2021-07-29 AA AA 16 春华水务MTN002 4 亿元 2021-08-30 AA AA 主体。跟踪期内，呼和浩特市政府给予公司持 16 春华水务MTN003 6 亿元 2021-10-20 AA AA 续的支持，公司自身业务实现稳健经营，完整 17 春华水务MTN001*1 3 亿元 2020-04-17 AA AA 17 春华水务MTN002* 13 亿元 2020-07-14 AA AA 的水务产业链让公司在水务领域保持专营优 17 春华水务MTN003* 8 亿元 2020-08-11 AA AA 势。同时，联合资信评估有限公司（以下简称 “联合资信”）也关注到公司应收政府款项规 本次评级展望：稳定 上次评级展望：稳定 模仍较大，收入及盈利能力进一步下降，债务 评级时间：20 18 年7 月23 日 负担较重且未来计划投资规模较大等因素给 财务数据 公司信用基本面带来的不利影响。 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 3 月 现金类资产(亿元) 9.19 13.21 26.94 18.97 期信用等级为 AA ，并维持 “16 春华水务 资产总额(亿元) 259.06 295.30 317.83 304.18 MTN001 ”、“16 春华水务MTN002 ”、“16 春华 所有者权益(不含少数股东 权益) (亿元) 97.60 98.47 99.75 100.37 水务MTN003”、“17 春华水务MTN001 ”、“17 短期债务(亿元） 21.25 15.71 12.09 12.09 春华水务MTN002 ”、“17 春华水务MTN003 ” 长期债务(亿元) 56.78 79.77 87.86 88.35 的信用等级为AA ，评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 78.03 95.48 99.96 100.44 主营业务收入(亿元) 16.15 15.95 11.17 1.79 优势 利润总额 (亿元) 3.20 3.31 2.11 0.47 EBITDA(亿元) 6.64 7.56 5.65 -- 1．跟踪期内，公司仍是呼和浩特市市区唯一 经营性净现金流（亿元) 5.18 3.97 17.95 -1.69 的水务业务实施主体，公司持续获得政府 应收类款项/资产总额(%) 23.34 23.46 23.12 25.02 项目资金和财政补贴支持。 主营业务利润率(%) 13.18 17.86 16.97 10.93 净资产收益率(%) 3.16