理论上的科学价值或预见、在应用中对经济建设的影响、对5.docVIP

（一）研究目的、意义和成果预计价值。（包括本项目所要解决的科学问题、理论上的科学价值或预见、在应用中对经济建设的影响、对地区发展的作用等） 一、研究目的 1.加入wto之后，江苏经济多年持续保持增长，综合经济实力显著增强，为了进一步促进经济的发展，需要从江苏经济竞争力要素进行分析，本文参照imd关于竞争力评价指标体系，总结了影响江苏竞争力提升的基本因素主要如下：1.产业竞争力2.基础设施3.金融资产4.经济体制5.国际影响力，其中金融资产方面，从2001年末的股票市值和gdp的比值可以看出，江苏股市潜在的资金供给十分充足，证券市场还有很大的发展空间，但是金融体系不健全，缺乏为中小企业和民营企业提供完善、多层次服务的金融体系，因此提出资产证券化的概念，并通过比较分析出资产证券化合适的切入点。 2.70年代以来,资产证券化打破了传统的金融中介,同时与非中介竞争,它是国际资本市场发展最快、最具活力和令人振奋的金融工具,它通过盘活非流动资产,提高资产的运作效率,优化了资源配置,降低了宏观经济运行成本;它改变了证券市场的结构,使证券市场在国民经济中的核心地位日益突出;它革新了企业的融资模式,提高了企业的竞争实力,此外,资产证券化使商业银行作为存贷中介的传统角色逐渐淡化,对经济产生重大而积极的影响从宏观方面看，银行资产证券化可以提高金融市场的效率，降低金融风险，促进经济发展，还具有促进扩大消费、发展住宅产业的功效。从微观方面看，开展住房按揭等贷款的证券化可以增强商业银行的流动性，优化资产负债匹配结构，分散抵押贷款风险，有利于降低按揭贷款利率，减轻购房人的还款利息负担，也便于简化不动产转让手续，扩大不动产交易市场。　　资产证券化起源于美国,1968年美国政府国民抵押协会发行了世界上第一只资产支持证券——抵押贷款债券,开创了资产证券化的先河。资产证券化因为其自身的独特优势,自产生以来获得了迅猛地发展。目前在美国,资产支持证券的规模已经超过了国债和企业债,成为美国债券市场中规模最大的一个品种。资产证券化在美国的债券市场乃至资本市场中发挥着特殊的作用,具有重要的意义。 将一组缺乏流动性但其未来现金流可以预测的资产组成资产池,以资产池所产生的现金流作为偿付基础,通过风险隔离、现金流重组和信用增级等手段,在资本市场上发行资产支持证券,从而将组合资产预期现金流的收益权转换成可以出售和流通的、信用等级较高的债券或受益凭证的结构性融资技术和过程。 我国国内的资产证券化开始于2005年,并且一开始就遵循着两条截然不同的路径分别发展。一条路径是中国人民银行和中国银监会主导的信贷资产证券化,运作模式采用了信托结构,证券化资产主要来源于商业银行和政策性银行的存量贷款,我国目前已经完成的信贷资产证券化项目有4个;另一条路径是中国证监会主导的企业资产证券化,运作模式采用了证券公司专项资产管理计划,证券化资产主要来源于各类企业的收益权或债权,我国目前已经完成的企业资产证券化项目有9个。近来,在中国人民银行的主导下,正在探索资产证券化的第三条路径——非信贷资产证券化,运作模式也采用了信托结构,证券化资产主要来源于各类企业利益、应收账款、道路收费和公共设施的使用费等等,我国目前正在进行的非信贷资产证券化项目有1个,即重庆市政资产支持证券。该项目的发起人是重庆市轨道交通总公司和重庆市城市建设投资公司,计划募集资金50亿元。 在各中小企业虽然发展状况良好,但是存在很多不确定因素,很多市县级地方政府在大力推进城市基础设施建设的过程中,,不能发行市政债, 切入点分析 资产证券化优点突出的新兴工具，已经引起了理论界的广泛关注，其中被争论得较多的是资产证券化的切入点的选择，即应该从哪一类资产开始进行证券化进行证券化的资产的要求。从国外资产证券化的实践看，通常对证券化的标的资产有四个基本要求：该类资产必须有一定的存量规模 必须有可预期的稳定的现金流的资产 资产必须具有可重组性 资产的信用等级要十分明确 该方案是不能成为江苏省资产证券化的切入点的，原因有： 我国住房抵押贷款的存量规模商业银行进行住房抵押贷款证券化的要求并不 我国住房抵押贷款业务缺乏经验，有待完善 方案二：银行不良资产 方案二也是不合理的，原因有： 商业银行的不良资产能产生符合需要的现金流 是政策性业务与商业性业务相混合 在政府管理经济的前提下，政府职能错位，干预银行贷款发展超前系数停留在0.1—0.3之间但多年以来，我国基础设施建设资金主要依靠政府财政资金和银行贷款，存在着投资主体单一、融资渠道较窄、市场配置机制和财政杠杆机制缺乏等问题，基础设施的建设相对滞后，特别在中、西部地区更为突出。因此，通过资产证券化这种方式，将一些收费稳定的基础设施的未来收益转变为现在的融资权，将是解决我国基础设施建设