利空密集出台 旺季煤价依旧承压.PDFVIP

动力煤周报 南华期货商品部 2018 年7 月15 日星期日 利空密集出台 旺季煤价依旧承压 ➢ 投资策略汇总 张元桐 研究员 上周，动力煤期现基差先抑后扬，收盘前反补所有跌幅。截止 7 月 13 号，秦港Q5500 现货平仓价报收671 元/吨，周累计下调7 元/吨。而 010 期货价格遭遇贸易战后出现靴子落地，悲观情绪缓慢修复。但好景不长， zhangyuantong@ 进口煤配额放开以及日耗预期下调可能导致期货短期表现趋弱。我们预计 投资咨询从业资格编号 未来期货价格将维持震荡偏弱的走势，短期维持基差走强判断，而中期则 收电厂日耗增加补库意愿回升出现转弱走势。 Z0012863 09 上周，09-01 合约价差维持小幅波动，09 合约在价差中占据主导。 目前看09-01 价差短期难以复制去年的高涨走势，09 未来价格能否再度 回升主要看电厂日耗能否高企拉动电厂提升补库情绪。以目前的高库存配 合进口煤限制放开来看，短期09-01 价差还将处于弱势震荡格局。维持跨 期反套操作。 1.简述 用电数据出现口径乌龙，但并不改变今夏用电紧张局势，水电替代作 用明显缓解火电压力。市场前期对于日耗较高增幅的预期近期出现松动， 南方地区连续的降雨及台风天气，导致气温回升较慢。加之进口煤配额放 开或将得到新政参考，以目前下游终端高库存拉低补库情绪判断，煤价或 将出现旺季不旺的走势。外部风险（贸易战）仍是重要的近期风险点，另 外“回头看”临近尾声，煤矿复产状况后续还有待观察。港口及电厂库存 因多因素交织均出现反增，短期利空因素稍强或继续压制煤价震荡下行。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货 期货研究所商品部 动力煤周报 2.市场回顾 2.1 产业要闻 1. 6 月中国电煤价格指数环比升2.56% 国家发改委网站7 月12 日公布了2018 年6 月份全国电煤价格指数情况。6 月份全 国电煤价格指数为528.57 元/吨，在连续三个月回调之后有所反弹，环比增幅2.56% ， 同比涨幅7.67%。 分省来看，6 月电煤价格指数排在前三位的是广西、江西及湖南，分别为 721.96 元/吨、677.83 元/吨、649.64 元/吨，环比分别上升0.69% 、2.3% 、1.46%，同比分别 上升4.82% 、2.27% 、4.51% 。 2. 神华集团7 月长协煤价公布 月度长协下跌明显 市场消息称，国家能源投资集团(神华集团) 日前分别公布了其2018 年 7 月份的年 度长协与月度长协价格。从公布的价格数据看，年度长协维稳不变，月度长协下跌明显。 其中，7 月年度长协557 元/吨，环比持平，同比持平；7 月月度长协595 元/吨， 环比下跌30 元/吨，同比上涨25 元/吨。 3. 上半年大秦线完成煤炭运输量22533 万吨 增长7.28% 大秦铁路2018 年7 月10 日晚间发布的公告显示，2018 年6 月，公司核心经营资 产大秦线完成货物运输量 3884 万吨，同比增长 8.64%。较上月减少 149 万吨，下降 3.69%。