6 月份仍是去库存月,中长预期平衡偏弱.PDFVIP

6 月份仍是去库存月，中长预期平衡偏弱 强现实VS 弱预期博弈，短期下有支撑，中长期依然逢高沽 空 关注终端走弱的风险 一德期货 郑邮飞 1、核心逻辑： （1） 基本面PTA 当下仍处于较好的阶段，之前探讨的PTA 利润修复过程近期由于PX 端的下跌完成，当下PTA 利润相对还好（本周加工费840 ，环比+110 ）。前期多 现实与空预期博弈，而弱预期又占据上风。强现实通过成本端下跌完成修复。 当下终端已经有走弱的迹象，预期逐步兑现，而当下毕竟仍处于去库存阶段， 基本面对价格仍略有支撑，中长线逢高沽空或概率加大。 （2 ） 短期看供需继续处于去库存状态。PTA 部分装置检修，聚酯超高开工 （96.4%,产 能5036 万吨）。不过终端织造开工已经开始环比走低，坯布订单有所走弱，需 要关注。终端坯布库存低位走高。同时需要关注的是异地转移坯布产能陆续释