[经济学]第四讲qfii制度与中国资本市场的发展.pptVIP

QFII制度与中国资本市场的发展 六、推动我国QFII制度实施与发展的对策建议 （二）优化我国资本市场的投资环境，提高对QFII的吸引力 1、规范信息披露制度。我国必须建立起一套公开透明、公平合理的信息披露制度，保证信息披露的充分性和完整性、真实性和准确性以及信息披露的及时性。为了规范我国的信息披露制度，首先应完善目前的会计信息披露准则。其次，要加大对上市公司信息披露违规的处罚力度。最后，要建立完善的社会独立审计体系，加强市场化监管。 2、完善配套的法律法规。我国虽然出台了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》以及关于外汇管理和托管银行等方面的相关规定，但QFII制度是一项庞大复杂的金融工程，我们要根据新形式的需要，不断出台新的法律法规，尽快形成一整套有关QFII制度实施的健全、有效的法律法规体系。与此同时，还要对已经存在的相关法律法规中与QFII制度不适应的部分进行必要的修改和补充，如可以对《证券法》、《公司法》等进行一定程度的修订，并在以后的法律法规制定中充分考虑到QFII的因素。 * QFII制度与中国资本市场的发展 六、推动我国QFII制度实施与发展的对策建议 （二）优化我国资本市场的投资环境，提高对QFII的吸引力 3、加大投资工具的创新力度。在保证市场稳定的前提下尽快推出新的投资品种，创造条件开放金融衍生品市场，增加避险工具，逐步形成多层次的市场体系，为QFII制度的有效实施、也为我国资本市场的进一步发展创造条件。 4、改善公司治理结构，提高上市公司质量。首先，要改善上市公司的股权结构，从根本上改变“一股独大”的现象。其次，要提高中小股东参与公司治理的积极性。第三，要加强独立董事制度的建设。第四，建立合理的激励与约束机制，提高管理人员的工作积极性，促进企业的长期发展。 5、尽快解决股票全流通问题。为了解除QFII的后顾之忧，增强我国资本市场的吸引力，必须尽快解决股票全流通问题。无论全流通问题的解决方案如何，都必须坚持利益均衡原则，要充分考虑原有流通股股东的利益，同时坚持市场化定价原则与低价定价原则，尽量减少对市场带来的不利冲击。 * QFII制度与中国资本市场的发展 六、推动我国QFII制度实施与发展的对策建议 （三）对QFII制度的实施采取逐步放宽的原则 1、逐渐放宽对 QFII 的资格要求。一是要增加QFII的类别，允许更多类型的投资机构入市；二是要适当放松对资产规模的要求，使具有一定实力但规模相对较小的机构也能够进入我国的资本市场；三是要放松对经营年限的要求；四是要放宽对证券投资的要求，使管理证券资产较少的金融机构也能够进行投资。 2、逐渐放宽对QFII投资额度的限制。一是要放开单个投资者的投资额度不得高于8亿美元的上限，逐步提高单个QFII的投资总额；二是要逐步提高单个QFII对单个上市公司10%的投资上限；三是要放开所有QFII对单个上市公司的投资比例，例如可以提高到不超过50%。 3、逐步放宽对 QFII 汇出入资金的限制。一是要适当延长资金的汇入时间限制，缩短资金汇出的间隔时间；二是要对汇出资金数额的限制放宽，增加其汇出金额的比例。 * QFII制度与中国资本市场的发展 七、QFII在我国的发展现状 人民网北京4月1日电?（记者?贺霞）权威数据显示，截止到3月23日，我国全部合格境外机构投资者（下称QFII）账户资产合计已达2656亿元，其中股票占74.5%，债券占13.7%，银行存款占9.6%。　　QFII伴随中国资本市场走过近十年，从2003年7月第一家QFII瑞士银行宣布买入4只蓝筹公司股票，到目前QFII资产2656亿元，持有股票市值约占A股流通市值的1.09%，QFII是如何进入中国资本市场并生根发芽、又在中国扮演了什么样的角色呢？ * QFII制度与中国资本市场的发展 七、QFII在我国的发展现状 　QFII在中国成长：从100亿到300亿　　QFII制度是我国在资本项目尚未完全开放背景下，部分开放资本市场的过渡性安排。2002年试点推出初期，QFII总额度为100亿美元。　　2002年QFII暂行办法对QFII的资格条件、资金汇出入等进行了比较严格的规定。　　2006年8月，中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局总结试点经验，颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，放宽了长期投资机构的资格标准和资金锁定期要求，将基金管理机构、保险公司、养老基金等长期