淮安市交通控股有限公司主体评级及2018第一期中期票据债项信用评级报告及跟踪评级安排(更新).pdfVIP

中期票据信用评级报告 淮安市交通控股有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 淮安市交通控股有限公司（以下简称“公 本期中期票据信用等级：AA+ 司”）是目前淮安市交通基础设施投资建设领域 评级展望：稳定 资产规模最大的国有企业，经营范围涉及交通投 本期中期票据发行规模：5 亿元 资建设、航空运输、港口物流、商贸等多项业务。 本期中期票据期限：3 年 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 的评级反映了公司在经营环境、外部支持及竞争 募集资金用途：用于偿还公司本部及下属子 公司金融机构借款 实力等方面的显著优势。同时，联合资信也关注 到公司应收款项及在建工程中的委托代建项目 评级时间：2018 年 4 月 25 日 占比高，对公司资金形成占用，整体盈利能力弱 等不利因素对公司信用水平可能带来的负面影 财务数据 2014 2015 2016 2017 年 响。 项目 年 年 年 9 月 近年来，公司经营范围不断扩大，收入规模 现金类资产(亿元) 11.86 24.93 88.55 36.95 资产总额(亿元) 109.58 151.40 369.64 381.23 大幅增长，多元化业务经营板块已初具规模。未 所有者权益(亿元) 55.49 61.79 193.66 193.91 来，随着机场二期和新港二期项目完工，注入收 短期债务(亿元) 18.38 20.36 57.07 14.93 长期债务(亿元) 25.78 50.81 100.56 145.81 费公路的收费站逐步建成，公司收入水平有望进 全部债务(亿元) 44.15 71.17 157.63 160.74 一步提升，联合资信对公司的评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 3.33 5.59 15.38 9.07 利润总额(亿元) 1.93 1.97 2.32 0.57 本期中期票据发行对现有债务影响较小，公 EBITDA(亿元) 2.50 3.76 3.81 -- 司经营活动现金流入量对其保障能力尚可。基于 经营性净现金流(亿元) 3.07 0.16 5.27 5.29 营业利润率(%) 28.08 19.98 10.61 6.78 对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿 净资产收益率(%) 2.82 2.86 1.13 -- 还能力的综合评估，联合资信认为，本期中期票 资产负债率(%) 49.36 59.19 47.61 49.14 全部债务资本化比率(%) 44.31 53.53 44.87 45.32 据不能偿还的风险很低，安全性很高。 流动比率(%) 164.67 217.53 224.26 357.36 全部债务/EBITDA(倍) 17.63 18.95 41.36 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.49 0.85 0.71 -- 优势 注：1.2017 年三季度财务数据未经审计；2.短期债务中含其他 1．淮安市经济发展稳定，为公司发展提供了良 应付款中有息拆借款和其他流动负债中有息部分；3.长期