上海复星高科技(集团)有限公司2018第三期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010506 】 评级对象： 上海复星高科（集团）有限公司2018 年度第三期中期票据 主体信用等级： AAA 评级展望： 稳定 债项信用等级 AAA 评级时间： 2018 年6 月28 日 注册额度： 60 亿元 本期发行： 10 亿元 发行目的： 偿还有息债务 存续期限： 2+1 年 偿还方式： 按年单利计息，每年付息一次 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 主要优势： 第一季度 金额单位：人民币亿元 ⚫ 市场竞争力强。复星高科是国内规模最大的综 母公司口径数据： 合类民营企业集团之一，其多产业经营格局、 货币资金 15.91 50.88 55.96 41.15 刚性债务 223.48 262.97 322.59 355.59 灵活的经营决策机制和较完善的风险控制机 所有者权益 69.35 91.01 111.84 100.87 制使得公司具有较强的市场竞争优势 经营性现金净流入量 -62.20 22.19 -20.09 11.42 合并口径数据及指标： ⚫ 主业盈利能力较强。复星高科的医药健康及房 总资产 1827.31 2046.38 2367.98 2368.98 地产业务在其细分行业领域内具有较高的市 总负债 1214.47 1318.03 1567.57 1561.89 刚性债务 685.49 695.09 847.40 874.94 场地位，盈利能力较强。 所有者权益 612.84 728.35 800.41 807.09 ⚫ 资产质量好。复星高科资本实力逐步增强，资 营业收入 537.93 316.59 449.60 74.55 净利润 104.61 47.75 85.94 7.86 产质量较好，现金类资产较丰富，具备较强的 经营性现金净流入量 0.36 93.49 45.17 -20.53 财务实力。 EBITDA 195.89 93.64 150.85 － 资产负债率[%] 66.46 64.41 66.20 65.93 ⚫ 融资渠道丰富。复星高科财务运作能力较强， 权益资本与刚性债务 89.40 104.79 94.45 92.24 较为多元的融资渠道可为业务发展提供资金 比率[%] 支持。 流动比率[%] 75.07 100.94 93.06 92.28 现金比率[%] 22.55 33.34 36.82 29.45 ⚫ 股东实力强。复星高科的控股股东复星国际综 利息保障倍数[倍] 3.71 2.69 3.71 －