电力行业投资价值分析报告[1].docVIP

电力行业投资价值分析报告主要结论: 　　（1） 电力行业装机容量、发电量在五十年间取得了大幅度的增长。 　　（2） 电力行业电源结构得到了改善，电网规模不断扩大。 　　（3） 电力行业技术、管理水平有了长足的进步，经济效应显著提高。 　　（4） 电力行业的发展与国民经济息息相关。 　　（5） 宏观经济向好将引导电力行业进入高速发展时期。 　　（6） 电力行业发展过程中出现的问题正在得到妥善的解决。 　　（7） 电力行业未来发展前景良好。 　　（8） 宏观经济转好是电力类上市公司的最大利好。 　　（9） 处于沿海地区、拥有大容量机组及投资高科技领域的电力类上市公司将具有较高的投资价值。 　　（10） 深能源、漳泽电力、广州控股、申能股份及国电电力具有较高的投资价值。 　　主题词：电力、投资价值分析报告 　　前言 　　电力的生产和利用是人类社会进步的重要标志，也是现代文明发展不可或缺的基础。自改革开放以来，我国的电力行业取得了前所未有的发展速度。建国50年来，我国装机容量年均增长12％，发电量年均增长13％，取得了令世人瞩目的巨大成就。目前，全国电力需求基本平衡，个别地区甚至出现了电力供大于求的局面。但值得指出的是，我国的用电水平仅为世界平均用电水平的1/3左右，为发达国家的1/6～1/10，与富裕的小康生活水平对电力的要求也相差甚远。此外，电源结构不合理、电价管理混乱、电网结构薄弱等一系列问题也制约了我国电力行业的发展，使我国电力行业远远不能适应21世纪信息时代对电力供应的数量和质量的要求。因此，进入21世纪后，我国电力行业仍将以较高的速度和更大的规模发展，电力行业将在国家政策的引导及证券市场直接融资的配合下，在今后的十五年至二十年间保持一个超常规的发展速度，电力行业具有广阔的发展空间。 　　一. 电力行业发展回顾 　　(一) 装机容量、发电量大幅度增长 　　回顾我国电力行业的发展历程，可以发现我国电力行业在近五十年的建设中得到了高速发展，并为国民经济作出了巨大的贡献。从1882年第一台发电机组在上海装机以来，至1949年我国电力行业装机容量仅为185万千瓦。在新中国成立之后，特别是改革开放以来，我国的电力行业得到了迅速的发展，取得了举世瞩目的巨大成就：我国的电力装机容量继1987年跨上1亿千瓦台阶之后，又于1995年突破2亿千瓦，到2000年初已达到3亿千瓦，电力装机容量在五十年中增长了162倍；与此同时，电力行业年发电量从1949年的43.1亿千瓦时增长到了1999年的12300亿千瓦时，五十年中发电量增长了285倍。电力在一次能源中的消费比重已达到33％以上，电力装机容量和年发电量均由原先的第21位、25位，跃居世界第2位。可以认为我国电力行业已经形成了一个完整的初步现代化工业体系（参见图1）。 　　图1、电力行业装机容量及发电量增长图 　　(二) 电源结构得到改善、电网规模不断扩大 　　电力行业的发展不仅表现在装机容量和发电量的大幅度增长之上，还表现在电源结构的改善及电网规模的扩大两个方面。我国的电力资源主要由水能、煤炭和石油等资源构成。三项资源中，以水能资源最为丰富，我国的水能资源理论蕴藏量为6.76亿千瓦，可开发容量为3.78亿千瓦，居世界首位。但建国之初我国水能开发极少，水电装机仅占总装机容量的8.82％。经过五十年的发展，我国已在黄河、长江、澜沧江等大江大河上建设了数十座大中型水电站，水能开发率达到了16％。1999年我国水电总装机容量达到了7000万千瓦，为全国总装机容量的24％，99年水电发电量为2112亿千瓦时，居世界第三位。 　　通过五十年的迅猛发展，目前我国电力行业已形成了东北、华北、华东、华中、西北五大电网和南方四省联营电网，以及山东、川渝、福建、海南、乌鲁木齐、拉萨等独立省/市电网。其中，华东、华中等电网装机容量达到4000万千瓦。我国电力行业已经从大机组、高参数、大电网的阶段，开始进入大区电网互联、形成全国范围内资源优化配置的新阶段。 (三) 技术、管理水平长足进步、经济指标显著提高 　　电力行业作为技术密集型行业，其技术进步突出体现在技术装备的提高上。1956年我国仅能生产6000千瓦的发电机组，而现今电力行业已掌握了超临界60万千瓦火电机组及百万千瓦级核电机组的安装运行技术，掌握了180米级的各类大坝的建筑技术。 　　电力行业技术进步加上管理水平的的提高，使技术经济指标得到了显著的改善。1949年，我国的供电煤耗为1130克/千瓦时，线损率为22.35％，而1999年全国供电煤耗仅为400克/千瓦时，线损率8.1％。电力行业全员劳动生产率达到了11.5万元/人×年。反映电能质量的频率合格率和电压合格率普遍提高，1999年全国主要电网的频率合格率达99.95％，各主要电网的电压合格率均超过了98