收购江淮松芝25%股权带来评估增值.PDFVIP

RICH资讯-全行业最快发布股票研究报告： “超快研报”专栏的参观帐号和密码都是：168 RICH资讯：发布最快的股票研究报告 RICH资讯-中国证券资讯高端品牌 请勿外传扩散，发现立停且不退费且追责，请知悉 松芝股份 （002454） 公司研究/简评报告 收购江淮松芝25%股权带来评估增值 —松芝股份 （002454 ）2013 年度业绩快报修正公告点评 民生精品－－点评报告/汽车及配件行业 2014 年 04 月08 日 一、事件概述 公司发布2013年度业绩快报修正公告：2013年实现营业收入20.0亿元，同比增 强烈推荐 维持评级 长32.1%；归属上市公司股东净利润2.5亿元，同比增长68.2%；EPS为0.79元。 二、分析与判断 交易数据（2014-04-04 ） 净利润修正主要来源于收购江淮松芝25%股权带来评估增值 收盘价（元） 16.26 公司2013年营收20.0亿元，同比增长31.1%；归属上市公司股东净利润2.5亿元， 近 12 个月最高/最低 17/8.45 同比增长68.2%。其中营收与此前业绩快报一致，净利润较业绩快报增加0.67 总股本（亿股） 3.12 亿元。净利润修正主要来源于收购江淮松芝25%股权带来商誉评估增值，具体 流通股本（亿股） 3.12 为：公司2013年7月31 日收购江淮松芝25%股权，股权转让价格为6,700万元人 民币，收购后，公司持有江淮松芝65%的股权，纳入合并报表范围，年报审计 流通股比例% 100.0 中将江淮松芝整体（含商誉）重新评估其公允价值，公允价值与账面价值的差 总市值（亿元） 50.7 额6,695.6万元计入投资收益，为非经常性损益。 流通市值（亿元） 50.7 新能源客车空调业务为最大亮点 该股与沪深300 指数走势比较 新能源客车增长带来对客车电动空调需求增加，较传统汽车空调，新能源电动 100% 松芝股份 沪深300 空调的销售价格有较大幅度提高，产品毛利率较传统空调有5%左右的提升。公 80% 司2014年前两月新能源电动空调销量已超2013全年，预计2014年全年电动空调 60% 销量有望达6,000辆，对利润将贡献较大增量。我们判断公司新能源电动空调将 40% 带来公司利润增量与利润率提升。 20% 0% 新业务逐步发力 带来业绩增量 -20% 轨交空调业务为长期增长点，市场需求大。公司通过城轨空调大修项目进入到 -40% 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 轨道车空调领域，目前与武汉地铁等合作意向较强，有望于2014年拿到新订单， 营收有望增至5,