风电行业深度报告之海上风电：快马加鞭的海上风电.docx

投资案件 关键假设点 2018-2020 年全国海上风电吊装量分别为 2.2GW、3.9GW、6.8GW； 2018-2020 年全国风电吊装量分别为 25GW、30GW、35GW； 有别于大众的认识 市场普遍认为海上风电发展难度大，技术不成熟，无法规模化发展，我们认为随着海上风电整机国产化以及海上风电示范项目的推行，海上风电通过近 10 年的经验积累具备了大规模发展的能力； 市场普遍认为国家对于新能源补贴落地具有不确定性，我们认为国家发展新能源的方向不会发生变化，后续随着配额制和绿证的推出，可再生能源补贴紧张局面有望得到缓解，海上风电运营企业也将直接受益； 核心假设风险 海上风电项目投产不达预期；海上风电标杆电价调整 目录 HYPERLINK \l _TOC_250035 海上风电资源丰富，高速发展打开市场空间 9 HYPERLINK \l _TOC_250034 风能资源储备丰富，海上风电前景广阔 9 HYPERLINK \l _TOC_250033 风电发展向非限电地区转移，海上风电优势显著 11 HYPERLINK \l _TOC_250032 海上风电全面启动，市场空间超千亿 12 HYPERLINK \l _TOC_250031 全面解读海上风电产业链格局 15 HYPERLINK \l _TOC_250030 海上风电呈现与陆上风电相异的产业格局 15