内需回暖,出口复苏,钛白粉.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 内需回暖,出口复苏，钛白粉 [table_indusname] 化工新材料 行业拐点初现 全球钛白粉巨头垄断，行业呈明显周期性 截止2013 年，世界前6 名生产商产能总计399.7 万吨，占除中国 [table_invest] 041606 首次评级 增持 以外，全球总产能455 万吨的87.8%。且除中国外，全球只有 18 个生产商，全球钛白粉呈巨头垄断的格局。目前，全球钛白粉产 梁斌 能增长主要集中在中国，除中国外产能基本无增长，随着中国钛 liangbin@ 白粉产能扩张带来市场规模的扩大，出口数量也逐渐增大，从而 010 带来国内、国际市场的相互影响越来越大，国际钛白粉市场的波 执业证书编号：S1440510120027 动将直接影响国内钛白粉行业的发展。由于钛白粉在工业界使用 的普遍性和广泛性，钛白粉需求的增长与一个国家或地区 GDP 罗婷 的增长密切相关，并且随经济的变化呈现出明显的周期性。 luoting@ 010 我国钛白粉产能上升快，内需相对富余，出口数量大增 2013 年我国钛白粉生产企业约为63 家，总产能接近290 万吨， 执业证书编号：S1440513090011 总产量达215.5 万吨，表观消费量 172.5 万吨。国内钛白粉行业 产能过剩问题并没有表面看起来那么严重，目前国内产能在5 万 发布日期： 2014 年7 月21 日 吨以上的有23 家，总产能202.5 万吨，其他40 家企业产能均在 5 万吨以下，均属于潜在无效产能。国内钛白粉产能的增长，刺 市场表现 激了钛白粉行业由进口替代向出口外销转变。这种转变使得我国 钛白粉行业受内需和外需的双重影响。 [table_industrytrend] 15% 13% 11% 钛白粉周期性底部已现，内、外需共振将拉动需求新增长 9% 7% 商品房销售面积是钛白粉行业的领先指标，2013 年我国地产销售 5%