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Acc. Depart., FJU 第二講企業現金流量折現模式 教師：姜家訓 教材：Penman (2007), chapter 4 講授大綱 簡易評價法 乘數分析 乘數比較法 乘數篩選法 資產基礎評價法 評價模式之基本架構 股利折現模式 自由現金流量折現模式 2.1 簡易評價法 簡易評價法 三種不需從事預測之簡易評價法 ： 乘數比較法或相對評價法 (method of comparables or multiple comparison analysis) 乘數篩選法(multiple screening) 資產基礎評價法(asset-based valuation) 乘數比較分析或相對評價法 相對評價法之步驟: 選定營運特性與待評價之目標公司類似之比較公司。 選定比較公司財務報表上之特定價值動因(value driver)，如盈餘、淨值、 現金流量與營收等。然後計算比較公司之股價對特定價值動因之倍數。 應用比較公司之股價乘數乘上目標公司之價值動因值，即可得出目標公司之估計權益價值。 乘數比較分析或相對評價法釋例 矽品vs.日月光 日月光（2311）8月營收創單月新高，第三季也可望創下單季合併營收新高，但是股災以後的股價表現跟矽品（2325）比起來則落後許多，昨（21）日兩大美系外資券商重量級分析師同聲看好，花旗環球亞太區首席半導體分