第4章互换交易(国际金融实务天津南开大学,刘玉操).pptVIP

第4章 互换交易 国 际 金 融 实 务 本章学习目标 掌握利率互换的原理和报价方式 熟练掌握利率互换的现金流和操作 掌握货币互换的原理和风险 熟练掌握货币互换的现金流和操作 了解互换交易的发展与创新 互换交易（Swap Transaction）指的是交易双方（有时是两个以上的交易者参加同一笔互换交易）按市场行情预约在一定时期内互相交换货币或利率的金融交易。互换市场是一个飞速发展的市场。 它的产生源于利率、汇率波动的风险和金融市场的不完善性。 4.1 利率互换的基本原理 利率互换（Interest Rate Swap，又称利率掉期）是交易双方在相同期限内，交换币种一致、名义本金相同，但付息方式不同的一系列现金流的金融交易。 利率互换可以是固定利率对浮动利率的互换，也可以是一种计息方式的浮动利率对另一种计息方式浮动利率的互换，但计息的名义本金的币种必须是一致的。 4.1.1 利率互换概述 4.1.2 利率互换的比较收益原理 【例4-1】有A、B两家公司，都想借入1 000万美元，期限都是5年。其中B想借固定利率，而A想借浮动利率。由于A、B的信用等级不同，在固定、浮动利率市场面临的风险溢价也不同。假设他们面临的借款利率如表4-1所示。 表4—1 两家公司面临的利率 固定利率