第九章杠杆效应分析(财务管理.西南民族大学).pptVIP

第九章 杠杆效应分析 本章的主要问题： 风险的类别 经营杠杆 财务杠杆 联合杠杆 公司风险 公司风险 指预期收益可能的波动性或波动程度，或不能达到期望收益的可能性。 它可以分为经营风险或财务风险。 风险的类别 公司风险 经营风险 定义：指公司经营利润即息税前利润（EBIT）波动程度。 经营风险的变化具有行业特性和时间特性，即经营风险随行业和时间变化而变化。 经营风险的影响因素分析 风险的类别 公司风险 经营风险的影响因素 1、宏观经济环境对关系产品需求的影响； 2、市场竞争程度 3、产品种类 4、经营杠杆 5、发展前景 6、资产规模 1、GDP下降是否会引起产品需求更大幅下降 2、公司产品的市场竞争力及份额是否比对手低？ 3、公司销售收入是否集中在单一产品上 4、公司固定成本是否比较高 5、公司产品市场扩张是否会引起预期收益的大幅度波动 6、公司竞争劣势和融资困难是否是因为公司规模小所致 风险的类别 经营杠杆 经营杠杆是指固定成本占产品成本的比重对利润变动的影响。运用经营杠杆，企业可以获得一定的经营杠杆利益，同时也承受相应的经营风险，对此可以用经营杠杆系数来衡量。 一、经营杠杆的概念 经营杠杆主要是反映销售量与息税前利润之间的关系，用于衡量销售量变动对息税前利润变动的影响程度。 经营杠杆 变动成本与固定成本 变动成本——成本总额随业务量的增减变动而呈正