主讲人：赵强汇总807.pptVIP

二、《无形资产准则》在实务中应用（续） 股权投资/全投资口径折现率 .,m,m, * 《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用 二、《无形资产准则》在实务中应用（续） 几种常见的投资回报率计算模型的“口径” 资本定价模型 CAPM =Rf + Beta × ERP + Rs 股权投资、现金流、税后口径 资本定价模型 股权投资、现金流、税前口径 .,m,m, * 《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用 二、《无形资产准则》在实务中应用（续） 加权资金成本 全投资、现金流、税后口径 加权资金成本 全投资、现金流、税前口径 .,m,m, * 《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用 二、《无形资产准则》在实务中应用（续） 以税前WACC为例说明折现率的确定方式 加权资产成本回报率 Re:股权投资回报率 Re = Rf +Beta×ERP +Rs (扩展的CAPM) Rf： 无风险回报率 ERP：市场风险超额回报率 Beta：风险系数 Rs：公司特有风险超额回报率 .,m,m, * 《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用 二、《无形资产准则》在实务中应用（续） 估算Rf: 应该取长期国债到期收益率(Yield To Mature Rate, 或YTM) 截止评估基准日剩余期限超过5-10年 回避再投资风险 复利收益率 .,m,m, * 《无形资产评估准则》讲解及在