第7讲 公司筹资政策分析2014.4.26.pdfVIP

第7章 企业筹资政策分析 企业筹资的类型与管理目标 重视财务分析的原因与情形 主要内容 企业筹资案例分析 权益筹资 数据来源 1.股本 2.资本公积 3.留存收益 负债筹资 学习目标： 1.熟悉企业筹资的目的 2.领会权益筹资和负债筹资的特点 3.熟悉权益筹资和负债筹资的方式 4. 了解股票、债券的发行条件 5.熟悉借款的信用条件 6.掌握债券发行价格和融资租赁租金的确定方法 第一节 企业筹资中进行财务分析的情形与原因 • 企业筹资中进行财务分析的情形 • 为什么要重视筹资中的财务分析 一、企业筹资中进行财务分析的情形 筹资中应用的 关注点 财务分析情形 1.发行股票要具备的条件 2.股票筹资的优缺点 股票筹资 3.股票发行价格的确定 4.股东的认可和发行方式 5.对控制权的影响 1.发行债券要具备的条件 2.债券筹资的优缺点 债券筹资 3.普通债券与可转换债券的选择 4.债券的信用评级与股东认可 银行借款筹资 优缺点、资金成本、财务风险 二、为什么要重视筹资中的财务分析 • 从企业角度，是为了发挥财务杠杆效应降低综 合资本成本、控制财务风险、提升企业的价值 • 从投资者的角度，是为了研究企业的筹资活动 对自身利益的影响 • 从债权人的角度是为了评价公司的财务风险和 偿债能力 思考问题：资金管控不好会带来哪些问题？ 1996年底，声名赫赫的巨人集团陷入财务危机，巨人大厦被迫停工，生物工程由盛 及衰，负债结构中出现恶性债务，讨债者蜂拥上门，集团资金周转不灵，最后酿成风 波。 • 有人说，史玉柱运气不好，盖巨人大厦恰好碰上中国加 强宏观调控，银行紧缩，地产降温。此外，施工中打地 多 基又碰上断裂带，珠海两次发大水又将地基全淹。开发 元 化 保健品，恰好撞上全国整顿保健品市场，保健品降温， 案 其实，这些客观因素不是致命的。 例 • 从主观因素上笼统分析，史玉柱承认两点：一是决策失 误，摊子铺得太大；另一是管理不善，经营失控。 • 多元化战略与巨人大厦的矛盾。多元化战略需要强大、 充裕的资金做后盾。巨人大厦的巨额支出显然是与战略 不相符的。建造巨人大厦的资金抽自生物保健业，显然 在这个决策做出之前管理成没有理智的判定生物保健的 所处阶段，导致了连锁效应。 • 史玉柱，1989年研究生毕业后，随 即下海创业，在深圳研究开发 M6401桌面中文电脑软件。1991年 巨人高科技集团成立，注册资金 1.19亿元，并频频受到半数以上中 央政治局委员以上级别中央领导的 造访。1995年被列为 《福布斯》中 国大陆富豪第8位，是当年惟一高 科技起家的企业家。他也曾一夜之