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上市传媒公司研发投入对绩效的影响研究 　　[摘 要] 我国传媒行业正处于产业结构调整时期，为实现与互联网的融合，部分传媒公司近5年来增加了研发投入这一项成本支出。通过对上市传媒公司的研发投入与绩效之间的关系进行实证分析，发现上市传媒公司的研发投入与当年财务绩效和成长绩效之间均不存在显著的相关性，且其研发投入的滞后效应也不明显。基于传媒产业的特殊性，对该现象进行了分析解读，并提出增强投资前评估、避免多线程研发、进行延长产业链性质的研发及加强研究经费和研究人员管理以避免资源浪费等合理化建议。 　　[关键词] 研发投入；公司绩效；传媒产业 　　[中图分类号] F275.5 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）01-0162-04 　　Abstract： Chinas media industry is in the period of industrial restructuring. In order to achieve integration with the Internet， some media companies have increased R D investment in recent five years. Through empirical analysis of the relationship between RD investment and performance of listed media companies， it is found that there is no significant correlation between RD investment and financial performance and growth performance of listed companies， and the lag effect of R D investment is not obvious. This phenomenon is analyzed and interpreted based on the particularity of the media industry. The rationalization proposals are put forward， such as enhancing pre-investment evaluation， avoiding multithreading development， extending the nature of the industrial chain， and strengthening research funds and researcher management to avoid waste of resources. 　　Key words： RD investment， company performance， the media industry 　　一、研究背景 　　中国传媒产业迎来了第二个“黄金十年”。《2017传媒蓝皮书》显示，我国2016年传媒产业的总产值达到了16078.1亿元人民币，与去年同期相比增长了19.1%，并且预计在2018年可能突破2万亿元[1]。作为文化领域的高端产业，传媒产业的繁荣和兴盛不仅能刺激国民经济的增长，还能极大丰富人民的精神世界和文化生活，可谓具有双重价值。 　　传媒产业能再次迎来“春天”与互联网的发展有着密不可分的联系。在广播、报纸、电视等媒介为代表的传统媒体时代，传媒公司或组织主要依靠生产高质量的、差异化的内容来吸引受众的注意力，其重要收入来源之一是“第二次售卖”所得――将吸引到的受众贩卖给广告商来赚取费用。“内容为王”成为那个时代媒体生产的口号以及多数媒体从业人员信奉的真理。因此，在传媒时代，传媒公司或组织将更多的资源投入到了内容生产，其研发投入几乎为零。互联网的兴起对传统媒体行业造成了巨大的冲击，网络信息传播的海量性、及时性、可复制性、开放性等特点，使得优质内容不再成为媒体独家掌握的稀缺资源。依赖于内容生产而生存的传统媒体经营状况江河日下，有些报纸甚至停刊。而那些在互联网浪潮中积极寻求产业结构调整与升级、在资本与技术加持下的传媒公司获得了新生。 　　从2012年开始，陆续有传媒公司逐渐增加研发资金和研发人员的投入。许多传媒公司积极孵化数字文化产业链，搭建新媒体传播平台和大数据平台，拓展手机游戏业务，进行影视器材研发，这些产业的调整与拓展需要先进技术作为支撑。因此，从理论角度来说，传媒公司的研发投入与进军互联网业务有着一定的联系。但是，传媒公司的研发投入对其绩效是否有所影响？若有影响，有着怎样的、多大程度的影响，这些