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不良资产处置对上市银行价值影响的研究 　　摘要：文章分析了各项不良资产处置业务与商业银行经营的关系，研究了不良资产处置的效益，分析了不良资产处置对上市银行监管、经营及盈利能力有关指标的影响，实证研究了不良资产各项指标对上市银行价值影响，对中外银行不良资产处置业务进行比较，提出了有关结论及建议。 　　关键词：不良资产处置；商业银行；价值 　　上市银行十分重视投资者关系的管理，而上市公司价值管理是投资者关系管理重要的内容。银行业务都对上市银行价值造成影响，其中不良资产处置会对商业银行经营指标、风险指标等造成影响，进而影响价值创造作用到银行价值上。为加强上市银行风险管理，深入挖掘不良资产处置价值，应加强不良资产处置对上市银行价值影响的研究。 　　一、 不良资产处置各项业务与商业银行经营的关系 　　1. 不良资产处置业务概述。商业银行不良资产指商业银行在经营中形成的、处于非正常经营状态、不能及时给银行带来预期收入的信贷类资产和非信贷类资产的统称。商业银行不良资产按资产属性划分有：（1）债权类资产，包括一般不良贷款和相应的表内、表外利息，以及形成不良的存放同业、拆放同业、委托贷款、委托投资垫款、其他应收和预付款等；（2）股权资产，包括以资产抵债持有的股权；（3）实物资产，包括抵债资产收回的实物资产；（4）上述债权资产、股权资产和物权资产以外的资产。 　　商业银行不良资产处置是运用各种处置方式最终实现不良资产恢复正常形态或现金收回等价值提升与价值回收目标的经营管理活动。不良资产处置方式按资产是否直接变现分为阶段性处置和终极处置两类：阶段性处置指改善资产形态、实现资产保全、提升资产价值为目的而进行的资产处置行为，包括债务重组，以资抵债，资产置换、出租等方式；终极处置指资产出售、转让、收回债权等方式，将银行不良资产转化为现金的处置行为，包括直接追偿、诉讼追偿、委托清收、资产转让和破产清算等方式。 　　2. 不良资产处置业务对银行经营的作用。 　　（1）降低经营风险。不良资产处置业务通过最大化收回信贷资产，减少信贷资产损失，降低风险发生后的损失率；通过对发展前景较好，暂时面临困难的企业加强指导和管理，使贷款形态达到回调标准，降低信用风险。 　　（2）改善资产质量。通过现金收回、形态回调、资产重组、呆账核销等手段降低不良资产余额和比率，从而达到改善商业银行资产质量的目的。 　　（3）提高经营效率。不良资产处置工作将有问题的资产尽快变现收回，收回的现金可以用于贷款给优良客户，节省下的经济资本也可以用来扩大资产规模，从而提高银行的经营效率。 　　（4）优化资本配置。通过不良资产处置运作，将存在不符合产业政策，发展前景堪忧等问题的企业贷款转让予资产管理公司，可以达到降低贷款产业集中度，减少相应经济资本占用，优化资本配置的作用。 　　二、 不良资产处置对有关上市银行盈利风险指标的影响 　　不良资产终极处置方式可以通过对债务人追偿和有效资产变现，收回现金直接为银行带来收益；不良资产阶段性处置方式主要通过改善资产质量，优化资产状况，为银行带来收益。 　　1. 不良资产处置对上市银行盈利指标的影响。 　　（1）对拨备前利润的影响。银行如何评估目前的资产质量、如何界定目前潜在风险，都会反映在银行当期损益表的本期计提拨备项目中，从而影响银行当期营业利润数额。终极处置方式直接对拨备前利润造成影响，若收回款项大于计提拨备数额，则会增加拨备前利润，资产租赁也会增加银行收益，进而增加拨备前利润；阶段性处置方式中的债务重组将可能形成的损失转化为正常收益，以实现利润增加，以资抵债则可以推迟收益或损失形成的时间，优化利润表构成。 　　（2）对平均净资产回报率的影响。不良资产处置可以增加净利润，同时也可以通过资产转让和核销等手段降低净资产平均余额，从两个方面提高平均净资产回报率。 　　（3）对净利润增长率的影响。不良资产处置可以通过每年不断加大清收力度，逐年增加净利润，保持净利润增长，尤其在经济下行、不良资产双升的情况下，不良资产处置对净利润增长率的作用更是至关重要。 　　（4）对风险调整后资本回报率的影响。不良资产处置可以通过增加营业收入和减少经济资本占用两条途径，共同提高风险调整后资本回报率。 　　（5）对净息差的影响。不良资产处置会对生息资产平均收益率造成影响，通过终极处置方式直接提高生息资产收益率，或通过债务重组手段改善企业负债结构，改善银行盈利环境，提高净息差及资产收益率。 　　2. 不良资产处置对上市银行风险指标的影响。 　　（1）对不良贷款率的影响。不良贷款率最能直观体现不良资产处置工作的效果，加大处置力度，通过清收、重组和核销等手段，能够相当程度上降低不良贷款率。 　　（2）对不良贷款拨备覆盖率的影响。不良贷款拨备率越