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发票金额 发票金额是指长期国债期货交割时，期货合约的买方向卖方交付的金额。其计算公式如下为： 其中，A表示发票金额，N表示交割的合约数，Ft表示交割结算价格，CF表示卖方所付可交割券种的转换因子，I表示每一合约的累积应计利息。 基差 某种国债的基差是指该债券的现货报价与期货报价的差额: 基差=交割券价格-国债期货价格*CF 最便宜可交割债券 最便宜可交割债券（CTD)是指国债期货空头进行实物交割时，成本最低的债券。 最便宜可交割债券,必须满足： 由于存在一揽子债券交割的选择权，使得国债期货的空头附加了一种期权，因此导致国债期货的价格要低于国债远期的价格。 最便宜可交割债券的影响因素 基差； 久期（D)； 隐含回购利率（IRR）。 国债期货定价的基本原理 经典的期货定价模型：持有成本模型 国债期货定价公式 无风险套利方程式： 国债期货的定价公式： 影响债券期货价格的因素 未来的利率水平 利率的期限结构 物价与保值补贴 市场资金充裕情况 * 国债期货基础知识讲座 什么是国债期货 国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于利率期货的一种。 利率期货 短期利率期货：短期国债期货、欧洲美元期货、90天存