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基于RAROC的商业银行贷款定价分析 　　【摘要】本文基于RAROC模型对商业银行的贷款定价进行定量分析，首先介绍了RAROC模型的各构成因素，推导出基于RAROC的贷款定价公式；在全面分析模型中主要因素时，通过巴塞尔协议要求、中国人民银行数据与国外成熟商业银行的历史数据推测分析预测中国银行业预期损失、目标收益率等相关数据的构成。在贷款期限方面，本文主要计量一年期的短期贷款，并提出以Shibor一年期利率作为贷款资金成本的基准，同时在符合巴塞尔协议要求的条件下使商业银行的资金成本确定更加符合市场化利率水平下的贷款定价要求。 　　【关键词】RAROC 经济资本 预期损失 　　2013年7月19日，中国人民银行公告，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平；二是取消票据贴现利率管制；三是对农村信用社贷款利率不再设立上限。人民银行放开贷款利率下限的政策，使得贷款利率可以在一个更大的的区间内浮动。作为商业银行最主要的资产业务，信贷投放需要更加灵活高效的定价机制以满足市场需求与风险控制规范。因此，对于商业银行而言，在利率市场化逐步推进的当下，调整现行的信贷定价方法，保证收益与风险相匹配，使贷款价格充分覆盖贷款的各种风险和资金成本是商业银行保障自身经营安全，提高经营效益的核心内容。 　　由于我国在相当长的时期内利率水平依照行政指导，商业银行在贷款定价方面未能充分考虑风险成本因素，使得部分银行出现了忽视风险、过度逐利的问题，并产生的相当数量的不良资产。国际银行业在处理贷款操作中的逆向选择与风险控制等问题方面采取按经风险调整的收益率，在原则上确立了风险与收益相匹配、信贷扩张与风险控制并重的金融机构管理理念。因此，贷款成本的准确分析和贷款风险的合理定价成为商业银行信贷管理的核心，激励着银行自内而外改善自身管理体制，提高企业运作效率，在审慎经营的前提下拓展业务、创造利润以增强自身在国际银行竞争中的综合实力。 　　一、RAROC定价方法及原理 　　（一）RAROC定价模型 　　2.经济资本的分析。经济资本是商业银行对一定时期内、基于一定的置信水平基础上的非预期损失进行弥补所需要的资本。非预期损失没有确定的数值，因而与预期损失相反，非预期损失使得经济资本建立于一定的预期基础之上，并且受银行考虑自身风险承受而确定的置信水平影响。当给定某一置信水平，非预期损失表示扣除预期损失后的最大可能性值，即商业银行保有的资本金数额应能够覆盖非预期损失。置信水平越高，其置信区间就越大，覆盖的风险也就越全，使银行所需的经济资本增多。因此，对经济资本的准确估计要求商业银行有完善的数据库以保证非预期损失估算的合理性与准确性；同时，商业银行在满足监管要求基础上的风险偏好也将影响置信水平，使得商业银行表现出不同的经营风格与理念。 　　第一，信用风险测量。一方面，信用风险不是确定的值，也不完全服从标准正态分布，而是存在在一个“长尾”（The Long Tail）；另一方面，根据巴塞尔协议的内涵，商业银行面临的信用风险、运营风险（Operate Risk，OR）都应当纳入风险资本之中。所以，经济资本覆盖的范围大于一定置信水平之下的非预期损失，并且受商业银行对风险容忍程度不同的影响，经济资本所需覆盖的范围也会相应变动。 　　第二，操作风险测量。根据巴塞尔协议三中的定义，操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。本定义包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险（strategic and reputational risk）。针对操作风险的测量主要是源于上世纪末以来的金融创新，商业银行盈利空间在迅速扩大的同时也伴随着日益严重的操作风险，特别是以巴林银行倒闭为代表的一系列低频高危事件显示出即使商业银行符合资本充足率的要求，也可能因为操作风险而陷入经营困境，甚至导致破产。所以在进行经济资本测算时，根据巴塞尔协议的内涵，也应将操作风险列入其中。 　　根据巴塞尔协议三，计算操作风险资本方面有三种方法，这三种方法在复杂性和风险敏感度方面渐次加强：一是基本指标法；二是标准法；三是高级计量法（AMA）。对于复杂性与风险敏感度指标上处于适中位置的标准法而言，主要将银行的业务分为8个产品线。计算各产品线资本要求的方法是，用银行的总收入乘以一个该产品线适用的系数（用β值表示）。β值代表行业在特定产品线的操作风险损失经验值与该产品线总收入之间的关系。并且，标准法是按各产品线计算总收入，而非在整个机构层面计算，使得其更贴近单笔贷款操作风险的计量。3.目标RAROC的确定。利用RAROC模型确定贷款利率时，需要根据银行的经营目标选择一个能够反映本行收益率的指标。