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基于安然公司破产案例浅谈跨国公司风险转移 　　摘 要：文章将对安然公司通过跨国经营而非法将其风险转移至国外子公司，以及在母国证券市场的欺诈行为，最终导致其破产的案例进行简短的分析概述，进而引出自己对于跨国公司风险转移警示的相关思考启示。希望借此可以对广大研究者、跨国公司经营者以及证券市场的监管者有所启发。 　　关键词：安然破产；跨国经营；风险转移 　　中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）03-23 -02 　　一、案例综述 　　安然公司，曾是一家位于美国德克萨斯州休斯敦市的能源类公司。在2001年宣告破产之前，安然拥有约21000名雇员，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。公司在2000年《财富》世界500强排名第16位，并连续6年被其评选为“美国最具创新精神公司”，是美国最大的天然气采购商及出售商，也是领先的能源批发做市商。然而真正使这样一家能源巨头且被市场极度看好的公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上亿资产的公司2002年在几周内破产，持续多年精心策划、制度化、系统化的财务造假丑闻。其凭借海外子公司隐藏负债、逃避税负、内部交易以及“金字塔”式多层控股结构控制大量子公司等行为，为自己赚取大量超额利润收入。 　　二、案例分析 　　安然公司，作为当时世界最大的能源类公司之一，在全球拥有3000多家子公司。这样一家表面完美的公司自在纽交所上市以后开始涉足金融产品以后，便走上了其颓败的道路。安然公司创新地将电力、电信等业务及附属业务转化成可以买卖的金融产品，甚至包括将“气候衍生产品”投入进了证券市场。由于这种新型金融产品之前从未出现过，因而当时的证券法对其并没有特别规定，换句话说就是，安然既是参与商又当裁判，这种单纯依靠自我约束和监督的做法是必然会出现严重问题的。 　　安然公司通过以下五种渠道，凭借与国外子公司关联贸易以及对各国政府贿赂亦或是释压而进行违法风险转移，顺利将其股票泡沫越吹越大，最终必然导致泡沫破灭股价崩盘以及最终的公司宣告破产。 　　第一，安然公司行贿并凭借对拉丁美洲、非洲、印度以及菲律宾等地政治释压而获得超额利润。美国十年来商业限制的取消，既促进自由经济的发展，也造成令安然公司有机可乘的大量空间。安然利用与美国政界的良好关系，重写美国政府的能源政策条文，使得能源政策对自己倾斜，获得大量利润。这种行业巨头通过行贿或压迫政府而促使其在相关行业为自己提供政策便利的行为，近年来在世界各国也是屡见不鲜，政府从中获得的巨大税收以及灰色收入促使其愿意为之铤而走险，这种官商勾结的违法行为虽然为安然带来的一时巨大的收入，但也为其最终轰然倒塌埋下了伏笔。 　　第二，安然公司凭借与海外子公司进行关联贸易而虚增财务报表利润，隐藏公司经营风险。股票上市成为推动其走上违法之路的重要动因，由于股民所能获得的便是母公司财务报表信息，报表信息越是成功，股民对公司越有信心，从而更愿意购买该公司股票。当安然公司实际经营无法达到股民预期期望的时候，便开始在财务报表上做文章。安然公司通过暗箱操作，将债务、坏账转移到分支公司，通过会计捏造，将财务责任从账面载体上消除，创造性地做账，防范任何方面的人士发现他们的外强中干、外荣内枯的真实情况。安然公司已经通过与海外子公司进行关联贸易，虚增母公司收益而将母公司坏账转移至国外子公司，再凭借非合并财务报表成功地将母公司经营状况粉饰一新。 　　第三，安然公司通过在避税港建立离岸公司而躲避税收和监管。伴随着跨国贸易的逐渐增多，公司在国外设立子公司变得越来越便利，避税港的问世为大量怀有侥幸心理的公司创造了机会。越来越多的公司在避税港国家设立空壳子公司，通过与母公司进行关联贸易，成功将利润转出，逃避应付的税则。由于提供避税的国家政府对公司监管力度远远不及母公司，而令安然为首的一类公司钻了政治经济漏洞。 　　第四，安然公司在海外建立子公司后由于战略决策失误而导致文化迷失。企业精神的坚持永远是指导企业在全球扩张的核心力量，尽管不同的企业在全球化的扩张过程中会选择不同的战略策略，无论是本土化战略或是全球化战略，企业核心精神是不应该随意发生改变的。最初的安然是一流的石油天然气供应商，拥有坚固的企业文化作为支撑，但伴随着贸易脚步的增快、全球市场的开发以及未经深思熟虑便迈进的金融创新，企业逐渐迷失在市场之中，成为一家丧失企业文化的盲目发展的公司。 　　第五，安然公司不断使用金融重组技巧，隐瞒债务、人为操纵利润。安然不断使用金融重组技巧，以较少资金控制了大量的公司，组成了包括3000多家子公司和合伙企业在内的庞大公司体系。安然公司就是凭借这种以少量资金控制大量企业的方法在全球市场中迅速扩大发展。根据美国通用会计准则规定，