上市公司关联方交易相关问题探讨文献综述.doc

上市公司关联方交易相关问题的探讨文献综述 本科毕业设计(论文)文 献 综 述 题 目 上市公司关联方交易相关问题的探讨 前言部分 随着证券市场的发展,上市公司的不断增多,关联方交易在我国经济活动中也越来越普遍。许多上市公司关联方交易信息披露存在较为严重的问题,关联方交易常常出现不披露,少披露或披露不完整的问题,以达到上市公司利用关联方交易来粉饰业绩或输出利润的目的,严重危害了股东,债权人,投资者的利益。近一两年来,关联方交易在我国上市公司中有愈演愈烈之势,交易的数量和金额都在迅速地增长,呈现出交易频繁、名目繁多、涉及面广的特点,这在促进我国上市公司经营发展的同时,也带来许多负面影响。 对关联方交易信息进行充分的披露,提高关联方交易的透明度,不但可以让信息使用者能将关联方交易与正常的市场交易进行比较,以正确判断关联方交易对公司财务状况与经营成果的影响,还能够在一定程度上促进关联方交易的规范化,遏制上市公司利用关联方交易操纵利润的行为。在我国虽然已充分认识到了关联方交易披露的重要性,并出台了一系列相应的政策与规定来规范关联方交易披露,但仍存在不足,还需要不断地改革和完善。因此,加强对关联方交易披露问题的研究,从理论上进一步理清关联方交易披露的机理,以便建立一个健全、有效的关联方交易披露机制,规范我国上市公司的关联方交易,提高资本市场的会计信息质量,在当前是一个迫在眉睫的重大课题。为真实反映上市公司的财务状况和经营成果,促进市场经济的健康发展。 二、主体部分 (一)国外研究综述 1、关联方交易信息披露研究 法国在商法和公司法中对关联方交易的披露都做了相应的要求,日本在1990年12月颁布的大藏省法令和1991年3月颁布的注册会计师指南中都要求对关联方交易应充分揭示。 Ming Jian和T.J.Wong2003通过对131个中国基础材料行业的上市公司关联方交易的样本进行托宾Q和市净率检验发现,关联方贷款和公司价值呈负相关。并指出,在某种程度上,中国投资者已经意识到通过关联方交易是一种掏空行为,存在关联销售的公司的股票年度回报率比没有关联销售的公司要低,投资者为向其关联方提供资金的公司支付较低的股票价格。该项研究的贡献在于解释了关联方交易信息披露的市场反映。从文章的结论来看,揭示了当销售收入是来自关联方交易而非公允交易时,投资者认为公司报告的收入数字的可信度较低这一现象。这个结论也为进一步加强关联方交易信息的披露提供了理论基础。 E1izabeth A.Cordon、Elaine Heny和Darius Palia2004 通过对SOX法案Sarbanes--Oxley Act颁布之前一段时间的具有代表性公司进行分析发现,涉及执行和非执行董事的关联方交易广泛存在;弱的公司治理机制往往伴随着更频繁和更巨额的关联方交易。行业调整收益和关联方交易呈负相关。行业调整收益与对执行和非执行重要的贷款次数和额度呈负相关。其研究结果为证明关联方交易是股东和经理人、董事会成员之间的利益冲突的观点提供支持,反驳了关联方交易是有效率的交易观点。 Inmoo Lee在《 insider trading and performance of seasoned equity offering Firms after controlling for exogenous trading needs》强调了外在的交易变量在关联方交易中的重要性。他指出关联方交易不仅因为公司能掌握关联方公司的内部信息,还能有一些外在因素。 Nash1988认为关联方交易与一般交易在本质上不同,应在财务报表中加以特别披露,以便报表使用者评估其影响。而且认为会计师应依SFASNO.57 号准则的规定,设计完善的关联方交易审计程序,深入了解关联方交易的目的,并评估关联方交易揭露的适当性。 Hinton1989探讨了英国对于关联方交易披露的规定,其主要特点如下:一、将交易区分为常规和非常规两种,只要求披露非常规部分,不同于SFASNO.57和IASNO.24要求披露所有关联方交易的实例。二、要求披露具有控制能力或对重大决策有影响力的关联方,不论交易是否发生,这点和上述两准则的规定一致。三、披露具有经济依赖的关联方,虽然个体之间不具有控制能力或重大影响力的关联方,但彼此间可能有经济依赖关系,例如:主要客户、供货商、加盟者或出租者。 Robert S Kay和Edward J Silverman 在《problems in developing guidelines for auditing related?party transactions 》里面从审计的角度阐述了在审计关联方交易时