欧元与日圆当贫穷国家的货币相对贬值时.PPTVIP

開發中國家的成長、危機與改革 章節內容 前言 世界經濟的所得、財富與成長 開發中國家的結構特性 開發中國家的借款和債務 東亞：成功與危機 開發中國家危機的課題 全球資本流動與所得分配：地理位置決定命運嗎？ 前言 開發中國家的總體經濟問題影響全世界經濟的穩定性 在二次大戰之後，開發中國家與工業化國家之間的經濟相依性日趨緊密 本章討論開發中國家的總體經濟問題，以及這些問題對已開發國家所造成的影響 世界經濟的所得、財富與成長 1/6 貧富的差異 整個世界經濟根據平均每人所得高低可分為四類： 低所得國家（包括印度、巴基斯坦與其鄰國，以及接近撒哈拉沙漠的許多非洲國家） 中低所得國家（包括中國大陸、拉丁美洲和加勒比海的小國、前蘇聯集團國家，以及大多數的非洲國家） 世界經濟的所得、財富與成長 2/6 中高所得國家（包括拉丁美洲的大國、沙烏地阿拉伯、馬來西亞、土耳其、南非、波蘭、匈牙利、捷克與斯洛伐克） 高所得國家（包括富裕的工業國家，以及少數非常幸運的開發中國家如以色列、新加坡等） 表22-1：2005年四種不同群體國家之經濟福利指標 世界經濟的所得、財富與成長 4/6 隨著時間過往，世界所得差距有縮小嗎？ 工業化國家在其每人平均所得上顯示有收斂的情況 開發中國家的每人平均所得並未如工業化國家有收斂的情況 非洲與拉丁美洲國家的所得成長相當緩慢 東亞國家則是成長快速而超過工業化國家，因而有收斂的情況 表22-2：1960～2000年選擇性國家之每人產出（以2000年美元計算） 1/2 表22-2：1960～2000年選擇性國家之每人產出(以2000年美元計算) 2/2 開發中國家的結構特性 1/2 大部分開發中國家有下列所舉的部分特性： 政府對經濟體系大規模直接控制的歷史 因政府企圖自經濟體系壓榨出高額「鑄幣權」，而有高度通貨膨脹的歷史 許多機構信用薄弱與未發展的資本市場 釘住匯率與交易或資本的管制 大量依賴初級產品的出口 貪污腐敗程度很高 圖22-1：貪污腐敗與每人所得 開發中國家的借款和債務 1/14 資本流入開發中國家的經濟因素 許多開發中國家取得自國外資本的大量流入，因而背上沉重的債務 開發中國家的借款可以造就使借貸雙方都變得更好的貿易利得 表22-3：1973～2007年國家之經常帳餘額（10億美元） 開發中國家的借款和債務 3/14 倒帳(default)的問題 開發中國家的借款有時會導致倒帳危機 倒帳的定義：在沒有在貸款國的同意之下，借款國不根據貸款契約的計畫來還款 開發中國家的借款和債務 4/14 借款給開發中國家的歷史 十九世紀初期 許多美洲國家拒絕償還向歐洲借款，以用於融通運河興建的貸款 整個十九世紀 拉丁美洲在整個十九世紀都為償債問題所困擾，而在1890年擴散成為全球性的金融危機(Baring Crisis) 開發中國家的借款和債務 5/14 1917年 俄羅斯新共產政府拒繳先前統治者所欠下的國外債務 經濟大蕭條時期 （1930年代） 幾乎每個開發中國家都無法償付其外債 開發中國家的借款和債務 6/14 其他資本流入的形式 開發中國家彌補對外逆差的五種主要管道 債券融資 銀行貸款 官方貸款 直接對外投資 公司股東的投資組合投資 因開發中國家民營化的努力而更加增強 開發中國家的借款和債務 7/14 上述五種融資管道亦可分成兩類： 債務融資 債券、銀行和官方融資 股權融資 直接對外投資與股票的投資組合購買 開發中國家的借款和債務 8/14 貧窮的原罪(original sin)問題 富有國家在進行借款時，通常是以他們自己的貨幣計價。當這些國家的貨幣貶值時，以這些貨幣計價的負債價值並不會增加，但是以這些貨幣計價的資產價值則是會增加 開發中國家的外債都是以主要國家貨幣作為計價單位，例如美元、歐元與日圓。當貧窮國家的貨幣相對貶值時，淨外債的本國貨幣價值將會上升 開發中國家的借款和債務 9/14 1980年代的債務危機 1980年代初期世界經濟大衰退引起開發中國家的債務危機 美國聯邦準備銀行在1979年採取強硬的反通貨膨脹貨幣政策，導致世界經濟在1981年陷入衰退： 工業化國家總合需求的下降對開發中國家造成了直接的負面衝擊 債務國有立即且驚人的利息負擔要償還 開發中國家的借款和債務 10/14 美元在外匯市場大幅升值，導致美元負債的實質負擔提高 原物料價格的崩落造成許多貧窮國家的貿易條件惡化 1982年8月墨西哥宣告該國中央銀行無法繼續償還其800億美元的外債時，外債危機開始發生 在1986年年底，有超過40個國家遭遇嚴重的外部金融問題 開發中國家的借款和債務 11/14 改革、資本流入與危機的捲土重來 阿根廷 1970年代：透過爬行釘住匯率制度，來穩定通貨膨脹並不成功 1980年代：成功實施了包含通貨改革、物價