2018年7月26日投资要点低估值主导反弹.PDF

2018 年 7 月 26 日 投资要点：低估值主导反弹 超跌反弹主线是低估值群体 好公司定价太高也有风险 注意短期催化剂 个股信息精粹 晶方科技 （603005）拟出资2亿元参与设立集成电路产业投资 基金 云图控股 （002539）上半年净利润同比增长24% 东华软件 （002065）与腾讯云、九州通签订战略合作协议 科伦药业 （002422）两款注射液产品获药品注册批件 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 低估值主导反弹 1、超跌反弹主线是低估值群体。 随着2018年半年报披露，投资者对于低估值个股基本面有了更进一步的认识。以低估值的银行为例， 大家会结合之前金融去杠杆，信用收缩，来观察上市公司基本面的变化，从已经发布中期快报银行来 看，优秀公司并没有受到太大创伤，相反，还是延续了稳健和优秀的盈利增长。另外，如石油石化等 大块头公司，半年报都非常靓丽，并且这种快速增长态势还可以延续。钢铁、水泥等龙头公司盈利的 不断超预期，则充分体现了供给侧结构性影响的深远。因此，在市场整体上处于超跌反弹的时候，类 似的低估值蓝筹股就成为反弹的主导力量。 2、好公司定价太高也有风险。 不管是资金抱团也好，投机炒作也罢，二级市场上一些新股、次新股以及老牌白马股定价都不低，基 本面稍微有个黑天鹅出现后，整合行业受到的冲击就比较大，因为投资者情绪容易被放大。近期，一 些独角兽概念以及医药股的大幅波动，也凸显了市场的理性，就是上市公司股价太过于超前的透支了 未来前景，放在全市场甚至全球视野下观察，也还是高，估值高，股价高，这种情况就需要阶段性的 修复。为什么呢？因为A股市场资金逐利是第一位的，高估的个股风险必然是大的，现在许多行业、 板块都有大量的超跌低估值个股，这些公司基本面的情况同样很优秀，从炒作角度看比较优势就更为 显著。 3、注意短期催化剂。 A股市场最大的催化剂就是政策面的暖风，这个已经被大家认可了。那么微观层面，除了资金配置之 外，额外的动力就需要寻找。这个动力主要来自于上市公司半年报是否可以超预期，下半年是否可以 延续超预期，其次，产业资本的增持回购是二级市场股价很显著的催化因素。我们相信过了半年报信 息披露这个时间窗口，这种买方动力对于股价的影响也是巨大的，对此要多家关注。而在风险方面， 需要留意未来一段时间限售股的解禁减持压力。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：晶方科技 （603005）拟出资2亿元参与设立集成电路产业投资基金 图片来源：公开网络 事件：晶方科技拟出资2亿元参与设立集成电路产业投资基金 神光分析： 1、晶圆级芯片尺寸封装服务商。晶方科技专注于传感器领域的封装测试业务，拥有多样化的先进封 装技术，同时具备8英寸、12英寸晶圆级芯片尺寸封装技术规模量产封装能力，为全球晶圆级芯片尺 寸封装服务的主要提供者与技术引领者。封装产品主要包括影像传感器芯片、生物身份识别芯片、微 机电系统芯片 （MEMS）、环境光感应芯片、医疗电子器件、射频芯片等，该等产品广泛应用在消费电 子 （手机、电脑、照相机、游戏机）、安防监控、身份识别、汽车电子、虚拟现实、智能卡、医学电 子等诸多领域。 2、晶方科技拟出资2亿元参与设立集成电路产业投资基金。晶方科技 （603005）7月25日晚间公告称， 公司拟参与发起设立苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业，基金重点围绕集成电路领域开展股权 并购投资。晶方产业投资基金整体规模为6.06亿元，由3名合伙人共同出资设立。其中，普通合伙人 广东君诚基金管理有限公司出资人民币600万元，持股比例1%，有限合伙人苏州工业园区重大产业项 目投资基金 （有限合伙）出资人民币4亿元，持股比例66%、公司出资人民币2亿元，持股比例33%。 3、晶方科技表示，通过基金开展合作投资，能够充分利用基金及基金参与方优势，有助于公司及时 把握集成电路及相关领域的产业并购整合机会，进一步提升公司的产业拓展能力、行业地位与竞争实 力，有助于公司获取新的利润增长点，符合公司发展战略，不存在损害公司及股东利益的行为。 （张生国 A0430611040001） （二）公告点评：云图控股 （002539）上半年净利润同比增长24% 事件：公司2018年上半年实现营业收入37.1亿元，同比下降0.47%；实现归属于上市公司股东的净利 润9081万元，同比增长23.79%。 神光分析： 1